雄安新区加快推进无废城市建设 2019雄安新区概念股龙头大全

　　工信部官网11日显示，近日在日本筑波举行的G20数字经济部长会议以及G20贸易和数字经济部长联席会议上，苗圩作主题发言，强调数据流动要以安全为前提。没有安全，数据自由流动就无从谈起。数据在互联网上流动时，有时被劫持、遭篡改，甚至被用来对他人、他国进行监控、攻击，应坚决予以反对。数据流动要用制度来保障。2016年，中国出台《网络安全法》，对数据的运营、备份、存储及其完整性、保密性、可用性等做出明确规定，为中国数字经济的快速发展提供了强有力的法律保障。

　　5月多项重磅信息安全政策落地，包括等保2.0、最严数据安全监管办法、关保产品审查办法等。渤海证券指出，当前全球在线文件暴露问题日益严重，外部存储数据量的增加给原有的数据安全策略带来了新的挑战。随着全球隐私法规的实施，组织在获取、保护和维护个人信息方面，面临越来越大的风险。目前数字道德和隐私越来越受到个人、组织和政府的关注，预计未来三年会有更多企业和政府机构在防止隐私泄露和保护个人数据上加大投入。

　　相关上市公司：

　　启明星辰(25.48 +0.75%，诊股)：是信息安全行业综合性龙头，工控安全与云安全业务为公司注入新动力;

　　美亚柏科(17.20 +1.90%，诊股)：在大数据安全，电子数据取证领域处于领先地位。

　　2019雄安新区概念股龙头大全

　　京蓝科技:现金流短期承压,期待中科鼎实注入新活力

　　京蓝科技 000711

　　研究机构：山西证券 分析师：张婉姝 撰写日期：2019-04-26

　　事件描述

　　公司发布2018年年度报告,2018年公司实现营业收入24.91亿元,同比增长37.77%,归属于上市公司股东净利润1.03亿元,同比下降64.56%,扣除非经常性损益净利润0.74亿元,同比下降73.14%。

　　事件点评

　　节灌、园林两大主要板块增长平稳。2018年,公司生态节水运营服务实现营收15.76亿元,同比增长26.07%;园林环境科技服务实现营收8.73亿元,相比2017年并表收入增长61.66%。公司园林环境科技服务板块业务又控股子公司北方园林承接,考虑到北方园林于2017年9月并表,2017年合并报表营收未反应其全年营收,根据公司《关于对京蓝北方园林(天津)有限公司实施债转股的公告》,我们可以知道北方园林2017年全年实现营收7.95亿元,则2018年北方园林营收增速为9.73%。截止2018年,京蓝沐禾已完成业绩承诺;北方园林累计完成净利润业绩承诺的79.72%,累计实现经营性现金流量净额-3.6亿元,2019年实现承诺现金流具有一定压力(2017-2019累计经营性现金流量净额不低于1.74亿元)。

　　四季度营收同比下降,毛利率略有下滑。2018年四季度,公司实现营业收入8.20亿元,同比下降8.28%,环比增长49.91%(主要受到结算进度影响)。公司四季度毛利率为28.29%,同比下降2.36pct,环比上升1.42pct。

　　各板块毛利率均下滑,财务费用率明显提升。1)2018年,公司生态节水运营服务实现毛利率29.68%,同比下降3.21pct;园林环境科技服务实现毛利率27.63%,同比下降1.46pct;公司整体实现毛利率29.34%,同比下降2.30pct,主要受到采购及人工成本增加的影响。2)公司2018年财务费用率为8.95%,同比上升4.69pct,增幅明显。公司销售费用率/管理费用率分别为2.57%/9.43%,分别同比变动-0.09pct和1.03pct。

　　应收账款同比减少,存货大幅增加,经营性净现金流大幅较少。2018年末,公司应收账款为5.49亿元,同比减少11.02%。因公司年内开工项目较多,2018年存货规模同比上升78.90%至45.69亿元。公司2018年经营性净现金流为-8.43亿元,同比下降4.48亿元。

　　2019一季度业绩同比下降。公司发布2019年一季度业绩预告,预计实现归母净利润-0.9~-0.5亿元,同比下降37.68%-12.17%。一方面是原有节灌和园林业务季节性明显,且公司业务多处于北方,一季度处于项目准备期,二季度开工较多;另一方面是公司并购中科鼎实,合并报表范围发生变化,且各项费用同比有所增长。

　　收购中科鼎实切入环境修复行业。2019年1月,公司完成对中科鼎实56.72%股权的收购,截止目前,公司持有中科鼎实股份77.72%股权,中科鼎实成为公司的控股子公司。中科鼎实为环境修复行业龙头企业,技术背景强大且具有丰富的大型、复杂工程经验,在行业格局尚未成型、行业需求快速释放的时期,具有较强的竞争优势。参考业绩承诺和行业发展情况,我们预计中科鼎实能够为公司带来每年约1亿利润,同时有望与北方园林形成协同,进一步完善公司生态产业链布局。

　　投资建议

　　我们认为,公司节灌、园林业务发展较为平稳,2018年融资成本较高且开工项目较多,导致现金流压力较大;但新并表子公司中科鼎实为环境修复行业龙头,公司目前在手订单规模超10亿,2018年以来行业景气度持续提升,未来有望成为公司新的盈利支柱。我们预计公司19-21年EPS分别为0.27\0.27\0.31元,对应公司4月24日收盘价6.95元,19-21年PE分别为26.18\25.87\22.31,维持“增持”评级。

　　风险提示

　　政策推进不及预期;项目进度不及预期;行业竞争愈发激烈,利润率下降;商誉减值风险;债务及融资风险;系统性风险。

　　北新建材:迈入成长新阶段

　　北新建材 000786

　　研究机构：广发证券 分析师：邹戈,谢璐,赵勇臻 撰写日期：2019-05-08

　　石膏板行业“赛道”好,全球来看,行业天然容易形成高度集中的格局。北新建材护城河深厚,公司通过布局卡位、低成本、多品牌策略建立起多维度的核心竞争力。展望行业中长期供需,一方面随着石膏板渗透率和翻新需求提升,国内石膏板行业需求下行风险小,中长期仍有一定增长空间;另一方面石膏板虽然生产门槛不高,但随着政策门槛和下游客户要求提升,中小石膏板企业生存环境将更恶劣,有利于行业集中度进一步提升(中国市场对标度最高的是日本)。

　　公司目前处于新的成长阶段,一来市场份额和行业需求仍有一定提升空间带来公司产销量继续增长;二来公司通过品牌高端化和阶梯化定价,定价能力将加强,盈利中枢仍有上行空间;三来产品协同发展,轻钢龙骨处于放量态势,市场总量和石膏板在一个量级;四来受房地产竣工很差影响,2018年行业需求处于周期低谷,目前中小企业也处于亏损状态,目前行业处于周期底部,未来竣工好转和新的行业标准落地,有望带来行业供需关系好转。

　　我们预计公司2019-2021年EPS分别为1.73、2.21、2.67元/股,按最新股价对应PE估值分别为10.6、8.3、6.9倍,按照EV/EBITDA、PE、PB等估值体系,对标海外同行和公司历史情况,目前估值处于明显被低估水平,考虑公司未来两年的业绩增速,我们认为可以给予公司2019年PE15X估值,对应合理价值为25.95元/股,维持“买入”评级。

　　风险提示:原材料价格大幅上涨:房地产需求下滑:美国诉讼案影响。

　　建研集团:外加剂行业加速向龙头集中,检测业务盈利能力略下滑

　　建研集团 002398

　　研究机构：光大证券 分析师：孙伟风 撰写日期：2019-04-10

　　事件:

　　公司发布2018年年报。报告期,公司实现营收27.2亿元,同增36%;实现归母净利润2.5亿元,同增30%,对应EPS0.36元。全年业绩增速略低于我们此前预期约15%,主要由于18H2区域检测市场竞争加剧,盈利能力降低所致。报告期,公司应收账款及票据19.5亿元,同增33%,增长低于营收增速。经营性现金流净流入7800万元,较17年增长约5%。公司预计19Q1业绩增速区间40%-70%,对应归母净利润6615-8032万元。

　　分业务:外加剂营收19.5亿元,同增39%,其中产量95万吨,同增28%;技术服务营收4.0亿元,同增15%;混凝土营收2.3亿元,同增19%。公司综合毛利率26.4%,同增0.4pct:外加剂毛利率23.3%,同增1.4pcts;技术服务42.3%,同减3.9pcts;混凝土19.4%,同增2pcts。

　　点评:

　　外加剂行业向龙头集中:由于环保及安全治理等因素,外加剂行业有向龙头集中的趋势。公司16-18年外加剂销量累计增长约80%;苏博特期间销量增长74%;红墙股份期间收入增长177%。三家外加剂公司销量或收入均快于行业增长。判断行业整合拐点已来,公司销量望维持高增速。

　　检测业务盈利能力略有下滑:18年下半年以来,厦门区域建工检测市场竞争加剧,致其利润率有一定下滑。公司检测业务领域及区域正在不断拓宽,通过收入增长对冲利润率下滑压力。此外,技术业务中如设计等新领域业务拓展亦为其拓展成长空间。

　　外加剂行业加速向龙头集中,维持“买入”评级:外加剂市占率有望持续提升,销量保持较高增速,利润率依旧历史底部;检测业务利润率略有下滑,但前期布局进入收获季,内生外延齐发力。18年业绩略低于我们此前预期,维持对外加剂增长趋势展望,但调低检测业务增速以及利润率预测,预计19-20年EPS预测至0.47、0.60元(前值0.56元及0.73元),新增2021年EPS预测0.75元。外加剂集中度快速提升,19Q1业绩预告显示业绩有阶段性加速。维持“买入”评级。

　　风险提示:减水剂增长不及预期,检测业务毛利率下滑

　　沧州明珠:下游需求疲软,前三季净利同比下滑30%

　　沧州明珠 002108

　　研究机构：光大证券 分析师：裘孝锋,陈冠雄 撰写日期：2018-11-02

　　事件: 公司2018 年三季报公告:2018 年前三季公司实现营业收入25.03 亿元,同比下滑5.12 %;实现归属于上市公司股东的净利润3.10 亿元,同比下滑30.30%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.59 亿元,同比大幅下滑63.05%。

　　点评:

　　1.下游需求疲软,PE 管道产品销量下滑。PE 管道主要用于地下管网建设,由于“煤改气”政策推进放缓,需求较去年疲软,产品营收下滑。芜湖1.5 万吨新增PE 管道项目已于1 月底建成;采用全融合玻纤带增强技术研发的RTP 管(热塑性增强塑料管)进展顺利,主要适用于海陆油气田的开采与集输。

　　2.产品价格下滑,公司整体毛利率三季度继续下滑。BOPA 薄膜产品因市场价格的调整幅度较大,致使产品销售价格较上年同期大幅下降;今年锂电隔膜产品价格也在继续下滑,以及公司新投产的湿法隔膜产线产能没有完全释放。这些导致公司整体毛利率持续下滑,三季度公司毛利率16.6%,比上半年下滑2 个百分点。

　　3. BOPA 薄膜为国内应用比重第三大的包装材料,公司掌握了难度较大的同步双向拉伸工艺,并且自制母料已全面使用,目前自给率已经在95% 以上,同时铝塑膜专用尼龙膜取得实质性进展,已成为紫江新材合格供应商。锂电池隔膜方面,公司干湿法并举,目前已经投产湿法隔膜产能1.9 亿平米,干法隔膜产能5000 万平米,在建5000 万平米的干法隔膜。

　　投资评级: 受“煤改气”政策放缓以及产品价格下滑的影响,公司盈利能力持续下滑,由于2018 年前三季发生非经常性损益1.5 亿,因此我们上调18 年而下调19、20 年盈利预测,预计18-20 年EPS 为0.24、0.32、0.39 元, 维持“增持”评级。

　　风险提示: 新能源汽车市场增速不及预期;新产能投放不及预期。

　　建投能源:量价齐升推动业绩大幅回升,期待煤价弹性释放

　　建投能源 000600

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,叶旭晨,王璐 撰写日期：2019-03-21

　　事件:

　　公司发布2018年年报。公司2018年实现营业收入139.76亿元,同比增长32.24%,实现归母净利润4.32亿元,同比增长156.33%,符合申万宏源预期。

　　投资要点:

　　电力业务量价齐升推动18年收入同比大幅增长。河北省2018年全社会用电量同比增加6.5%,叠加公司承德热电(2*350MW)2017年下半年投产,公司控股机组2018年完成发电量411.47亿千瓦时,完成上网电量383.71亿千瓦时,同比分别增长15.51%和15.74%。发电机组平均利用小时5234小时,高于全国火电平均873小时,同比增加288小时。河北省2017年7月起上调南、北电网煤电机组上网电价分别1.47、0.86分/千瓦时,同时受益于市场化让利收窄,我们测算公司2018年平均含税上网电价为0.368元/千瓦时,较2017年每千瓦时提高约3.4分,量价齐升推动2018年营收同比增长32.24%。

　　公司参股机组2018年发电量同比下滑1%,导致参股公司投资收益同比下滑约17%。

　　2018下半年煤价下滑带动业绩回升,期待煤价业绩弹性进一步释放。受煤炭供给侧改革影响,2018年上半年河北动力煤价格继续上涨,公司2018H1归母净利润1.88亿元,同比下降19.61%。下半年随着“三西”地区优质产能的释放,2018年Q4全国电煤价格指数较上年同期首次实现同比下降,公司2018H2实现归母净利润2.35亿元(17年同期亏损),带动全年归母净利润同比增长156.33%综合考虑当前电厂库存偏高、安全整改的煤矿陆续复产,以及煤炭供需逐步偏松,我们预计2019年煤价有望保持2018年四季度以来的下行趋势,公司煤价业绩弹性有望进一步释放。

　　拟定向增发收购集团资产,增加权益装机71万千瓦。为了解决同业竞争问题,公司3月7日发布定增预案拟以10.49亿元对价收购河北建投集团旗下张河湾公司45%股权以及秦热公司40%股权,注入完成后张河湾公司以参股方式计量,秦热公司以控股方式计量。张河湾公司为抽水蓄能电站,装机容量100万千瓦(4*25万千瓦),2017年净利润7326万元,业绩稳定且现金流良好,公司预测张河湾公司未来每年贡献净现金流量2亿元以上。

　　秦热公司拥有两台分别为32和33万千瓦火电机组,2017年净利润695万元,当前处于业绩低点,有望受益于煤价下跌。

　　盈利预测与估值:暂不考虑资产注入,综合考虑煤价下跌,增值税由16%下调至13%,我们上调公司19~20年归母净利润预测至6.94、9.62亿元(原预测为3.42和3.96亿元),增加2021年归母净利润预测为11.18亿元,对应PE 分别为18、13和11倍。公司为京津冀优质电力龙头,持续受益于雄安新区建设,维持“增持”评级。