亚股连续两日下跌后反弹分析 美债收益率暂时脱离低点

　　MSCI明晟亚太地区(除日本)指数涨0.3%，上日跌1.4%。澳洲股市持平，日本股市日经225指数跳升1.8%，周一录得12月末以来最大单日跌幅。中国股市沪深300指数和香港恒生指数分别上涨0.3%和0.5%。

　　美国股指期货走高，E-迷你标普500指数期货涨0.33%。美股周一收盘基本持平，标普500指数小跌0.08%。

　　投资者近期饱受惊吓，因美债收益率大幅下滑、收益率曲线倒挂。收益率曲线倒挂被广泛视为经济衰退的指标。不过，日内10年期美债收益率小升至2.43%，周一曾下跌5个基点。

　　美联储上周表示因经济放缓迹象，放弃今年升息预期并宣布将结束缩表后，该收益率已经下降约18个基点。

　　“美国收益率曲线继续倒挂，”荷兰合作银行驻香港的资深亚太分析师Michael Every表示。“这不是一个好的迹象，债券市场观察人士应该知道，痴迷于股市的人应快速了解这一点，”他在一份报告中称，“市场开始做出同样表现之前，这种情况还将持续多久?”

　　10年期美债收益率上周五跌至三个月期国库券收益率下方，为2007年以来首次，显示收益率曲线倒挂。旧金山联邦储备银行研究人员曾表示，这两种期限债券收益率之差是预测经济衰退的最有用指标。

　　“我认为市场对收益率曲线倒挂反应过度了，因为旧金山联储曾说这是最可靠的指标，”三井生命保险投资规划部门高级经理Hiroshi Nakamura称。“我预计债券近期涨势将出现回调。目前我们需要关注本周的债券标售情况，”他说。

　　对于债市接下来的走向，本周的美债标售无疑值得投资者高度关注。美国财政部本周将标售1130亿美元附息票债券，包括周二的400亿美元两年期债券、周三的410亿美元五年期债券和周四的320亿美元七年期债券。

　　投资者也将关注美联储政策制定者周二将发表的谈话。波士顿联储主席罗森格伦周二在香港的一次会议上表示，美国第一季度经济增长可能“非常疲软”，但今年剩余时间可能会更接近2-2.5%，但联储暂停升息是负责任的作法。

　　联邦基金利率期货现在完全消化到今年晚些时候降息机率，到9月就采取行动的可能性约50%。