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周四机构一致最看好的10金股

2022-06-30 12:20:45 来源:
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  石头科技  1、公司投资自建制造中心,看好自主可控能力提升,维持买入评级  公司6月27日发布公告,基于业务发展需求,公司拟使用超
  石头科技

  1、公司投资自建制造中心,看好自主可控能力提升,维持“买入”评级

  公司6月27日发布公告,基于业务发展需求,公司拟使用超募资金人民币45978.53万元增资公司全资子公司惠州石头新建募集资金投资项目“自建制造中心项目”。项目将采用租赁方式。截至目前,公司已完成意向性协议签署,租赁期7年。根据公司测算,项目建设期预计23个月,项目建设达产后预计税后内部收益率36.46%,税后投资回收期 3.63 年(含建设期)。我们认为,自建制造中心有助于进一步降本增效、保质保量,提升公司技术壁垒和核心竞争力。我们维持盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润17.8/23.8/30.4亿元,EPS为26.7/35.7/45.5元,当前股价对应PE为24.6/18.4/14.4倍,维持“买入”评级。

  2、助力降本增效、保质保量,自建产能模式深化公司竞争壁垒

  自设立以来,公司产品全部采用委托加工方式生产,无自建生产基地。我们认为通过自建制造中心,将从多维度提升公司竞争力。(1)延展智能制造能力,筑高公司竞争壁垒。通过研产销一体,价值链各环节之间有机融合、战略协同,筑高公司竞争壁垒。(2)形成对公司技术创新的有力支撑。伴随扫地机的功能性和复杂度提升,组装环节在制造阶段的重要性也日益提升,自建产能可以实现高度自主生产,有利于提高新品设计开发的灵活性。(3)提升交付能力和快速响应能力。考虑到2021年公司受到供应链的缺货影响,自建产能将使得公司产品供应平稳性较大提升,增强订单承接能力、提高产品交付能力。(4)进一步增强成本优势和质量优势。采购环节公司将原来交由代工厂采购的部分原材料转为自行采购,可以有效节省代采费用,同时生产环节可以增强可控性、稳定产品品质。

  3、场地租赁模式叠加丰富培训经验,自建制造中心项目有望快速落地

  预计项目新增年产能200万台,考虑到场地租赁模式下仅需购买设备和招募工人,结合公司以往培训代工厂的经验较为丰富,项目有望2023年达产。预计自建产能模式与委托加工模式毛利率差异不大,同时看好公司自主可控能力提升。

  风险提示:行业竞争加剧;原材料供应短缺;新品销售不及预期。

  比亚迪

  1、新能源汽车自主龙头,纯电插混双擎驱动,产业链一体化布局日趋完善

  比亚迪(002594)是我国新能源汽车自主龙头,2021年新能源汽车市占率居自主品牌首位。公司王朝海洋品牌网络并举,技术路线覆盖纯电与插电式混合动力。公司混动系统经十余年变革,最终形成双模双平台战略,其中DM-i混动系统凭借自研高效发动机、EHS电混系统、功率型刀片电池三大核心科技加持,造就优秀动力性能及超低油耗,带动比亚迪插混车型市占率快速提升。产业链一体化布局日趋完善,三电系统有望加速外供。考虑到原材料价格及疫情影响,我们调整2022-2024年归母净利润至81.2(-15.0)/137.5(-1.9)/217.6(+33.9)亿元,EPS为2.79(-0.51)/4.72(-0.07)/7.48(+1.17)元/股,对应当前股价PE为126.5/74.7/47.2倍。我们认为DM-i系列将带动公司车型销量快速增长,维持“买入”评级。

  2、DM-i上市一周年销量表现优异,助力比亚迪引领新能源汽车市场

  得益于比亚迪的垂直整合体系,DM-i超级混动架构实现了动力系统及控制系统100%自主研发,凭借高效发动机、EHS电混系统、功率型刀片电池三大核心科技加持,造就行业领先的馈电油耗水平。比亚迪DM-i系列车型自2021年3月上市以来,终端销量快速增长,带动比亚迪插混车型市占率从2020年的24%提升至2021年的48%。2022年3月海洋网下的军舰系列首款车型驱逐舰05上市,开启了比亚迪的“双车战略”,未来或将助力比亚迪进一步挖掘细分市场。

  3、产业链日趋完善,三电领域加速外供打造第二增长曲线

  比亚迪是同时掌握车规级IGBT芯片、汽车三电核心技术、太阳能和储能解决方案的整车企业。DM-i与纯电车型发力助力弗迪动力驱动电机、电机控制器市场份额稳步增长,部分产品已实现外供,配套长城欧拉、金龙客车、东风柳汽部分车型;公司动力电池市场份额稳居行业前列,刀片电池通过结构创新,提升空间利用率,安全性较好,目前已加速外供至一汽红旗、长安、金康、北汽等车企;比亚迪半导体核心产品包括IGBT、SiC和MCU等,分拆上市在即,车规级半导体产品已进入小康汽车、宇通汽车、福田汽车(600166)等车企供应体系。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。

  太阳能

  投资要点

  事件:公司中标昆明市西山区整区光伏+乡村振兴产业发展能源示范基地项目,电价为0.3358元/千瓦时,运营周期25年,装机规模为539MW。

  云南省首个光伏项目落地,盈利能力强、拓展区域市场可期。根据公司公告,此次中标的昆明西山区项目是昆明市首个百万基地复合型光伏项目,项目电价为0.3358元/千瓦时,运营周期为25年,装机规模为539MW。该项目是公司采用“光伏+矿山治理+乡村振兴”开发模式的首个示范性项目,同时作为公司在云南省首个光伏项目,对于“光伏+”模式的运用推广以及云南市场的开拓具有重要意义。

  行业发展:景气度高+盈利能力强+集中度提升,补贴发放后价值将重估。1)景气度高企:参考历史上我们国家重大战略目标完成程度均大幅超过初始规划,我们判断2030年1200GW装机更多是下限目标,真实装机容量可能远远超出,绿电运营商迎来发展大时代。2)盈利能力强:光伏电站具有商业模式清晰、业绩稳增长的特点,盈利能力仅次于水电,显著高于核电和火电。“十四五”之前,由于可再生能源补贴发放拖欠严重,压制了行业和公司的估值。“十四五”以来,多项支持新能源行业发展的政策落地,拖欠的再生能源补贴发放在即,价值有望重估。3)集中度提升:光伏运营行业目前的竞争格局较为分散,CR10占比仅为29.4%。类比风电运营行业竞争格局发展的历程,项目层面大型央企获取资源的能力更强、资金层面优质央企具有更通畅的融资渠道和更低的资金成本,因此,预计光伏运营行业集中度将会逐步提升。

  核心逻辑:补贴发放+项目储备+央企背景+模式创新,弹性和空间最充足。1)补贴发放:假设尚未结算的电费国补92.94亿元到账,按照目前光伏电站30%自有资金比例、单瓦投资为4元计算,可以支撑公司增量装机规模7.75GW,是截至2021年年末公司装机总量(6.09GW)为127.26%,装机和业绩弹性最大。2)项目储备:短期来看,公司定增9个募投项目合计1.13GW装机,全部将于2022年年底以前并网,占比公司现有运营装机为26.42%;中期来看,到2025年末力争光伏电站板块实现电站累计装机20GW,占比公司现有装机总量为328.41%,成长空间充足。3)央企背景:大股东中节能集团主体评级为AAA/稳定,银行授信额度为3411.02亿元,银行类融资成本为4.28%、非银行类融资成本为4.44%,融资渠道顺畅且融资成本较低。国企改革收官之年,公司作为大股东旗下光伏业务的唯一平台,有望获得更多支持。4)模式创新:首单公募光伏REITS落地在即+碳中和ABN产品较为成熟+可再生能源补贴确权贷款下发,多管齐下加速运营资产的现金回流。

  盈利预测与投资评级:我们维持预计 2022-2024年EPS分别为0.58、0.79、1.10元,对应PE为15、11、8倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行使得终端工业用电需求减弱,光伏波动较大等。

  三七互娱

  投资建议:公司坚持研发投入,《斗罗大陆:魂师对决》在国内出色的表演,为公司打造精品游戏奠定基础。出海方面,公司出海业绩飞速发展,《P&S》取得优异业绩。公司产品储备丰富,且新游戏有版号,支撑公司未来业绩发展。预计公司2022-2024年营业收入分别为186.49、210.73、233.91亿元;归母净利润分别为33.92、38.16、42.14亿元,EPS为1.53、1.72、1.90元,对应PE14.01、12.46、11.28倍,给予“增持”评级。

  风险提示:新游戏上线不及预期,流水不及预期,买量成本上市,行业政策下行风险,老产品生命周期不及预期,核心人才流失,版号发行不及预期。

  星期六

  投资建议:本次传统业务挂牌拍卖是公司一个重要的转折点,拍卖成功后公司将成为纯粹以直播电商为核心的、具备稀缺性的MCN 机构龙头标的。此外,还可以回收一定的现金流投入到直播电商业务的发展中,该机构将继续关注公司挂牌拍卖事项进展。公司将持续推进战略转型升级,积极发展移动互联网营销业务,直播电商(尤其抖音)业务迅猛发展,22 年品类及明星矩阵扩展有望带来新增量。受益于供应链扩展、“遥望云”提升选品效率、内容制作能力提升等原因,盈利能力更有望得到提升。公司在元宇宙(尤其是数字资产领域技术)储备充足、资源整合能力优秀,是公司未来另一大核心竞争力。该机构维持前期盈利预测,预计2022-2024 年归母净利为6.11/10.20/12.64 亿元,对应EPS 为0.67/1.12/1.39 元,6 月27 日收盘价对应 PE 为28.73x/17.21x/13.89x,维持“买入”评级。

  风险提示:行业政策风险,市场竞争加剧风险,KOL 风险等。

  杭叉集团

  风险因素:1.行业需求复苏不及预期,销量低于预期;2.钢材价格、锂电池成本大幅上涨影响毛利率;3、疫情影响公司供应链受限不及预期影响产品销售;4、国内行业竞争加剧影响公司盈利能力;5、海外经济复苏放缓影响海外叉车行业需求;6、俄乌冲突、国际贸易政策变化影响公司海外销售;7、汇率波动影响公司海外业务盈利能力;8、海运费用上涨影响公司海外业务盈利能力。

  投资建议:该机构认为国内叉车7 月份销量同比有望转正,行业将迎来景气向上拐点,同时近期钢价下跌、人民币贬值利好公司成本下降,盈利能力显著回升,公司业绩有望摆脱近期疫情低迷期,进入向上拐点。该机构维持公司2022~2024年归母净利润预测为10.3/12.1/14.9 亿元。参考同类可比公司安徽合力(600761)(一致预期2022 年PE11X)、浙江鼎力(603338)(一致预期2022 年PE22X)的估值水平,该机构给予公司2022 年归母净利润15 倍PE 的估值水平,维持18 元目标价,维持公司“买入”评级

  莱茵生物

  盈利预测及投资建议:该机构认为,公司受益于“减糖”大趋势,天然甜味剂业务进入高速增长期,同时美国工业大麻相关政策持续向好,CBD 提取物需求有望加速释放,预计公司22-24 年营收为17.45/25.74/36.38 亿元,同比增长65.68%/47.53%/41.34%,净利润为2.10/3.54/5.50 亿元,同比增长77.60%/68.15%/55.35%,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济风险,技术风险,汇率波动风险,疫情风险;政策风险;工业大麻与中间型大麻、娱乐大麻与毒品严格区分,坚决反对娱乐大麻等合法化;我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加;产能利用率风险。

  金博股份

  盈利预测与评级:该机构预计公司2022~2024 年归母净利润分别为7.02/8.93/11.52 亿元,同比增长40.0%/27.2%/29.1%,公司当前股价对应2022~2024 年市盈率分别为35/27/21,该机构选取光伏辅材、碳纤维复材及碳纤维材料类公司作为可比公司,2022 年平均市盈率为43 倍,考虑到公司正由单一赛道型公司向碳基复合材料平台型公司转型,产品对应多条极具成长性的赛道,该机构给予公司2022 年43 倍PE,对应302 亿市值,较目前仍有24%上涨空间,给予“买入”评级。

  风险提示:全球光伏装机不及预期、碳陶刹车盘市场开拓不及预期、技术研发不及预期

  瑞达期货

  首次覆盖给予“增持”评级,目标价33.75元。我们预测2022-2024年公司营业收入分别为25.12/31.31/40.65亿元,同比+18.0%/24.6%/29.9%;归母净利润分别为6.47/8.68/12.01亿元,同比+28.5%/34.1%/38.4%,对应EPS分别为1.46/1.95/2.70元,BVPS分别为6.44/8.06/10.43元。我们选用P/E与P/B-ROE相对估值法对公司进行估值,保守地选取P/B-ROE估值法,给予公司目标价33.75元,首次覆盖给予“增持”评级。

  公司正围绕大财富管理产业链,构建客户端和产品端核心竞争优势,加速自身发展。我国居民财富管理需求不断增长,期货交易仍有极大提升空间。公司围绕大财富管理产业链,在客户端,以互联网为手段抢抓非金融法人居间业务退出的获客红利;在产品端,以CTA策略为基础,打造强大的资产管理能力,加速自身发展。

  近年来,清晰的战略叠加极强的执行力推动公司业绩持续增长。1)公司是盈利增速远超同业的老牌期货公司,公司净利润增速远高于行业平均,2021年已上升至行业第7位;2)战略清晰且执行力强,是公司盈利增长的主要原因。期货经纪业务是公司盈利增长的主要驱动力,公司战略清晰、目标明确,重点开拓二三四线市场,持续做大经纪业务;且股权高度集中、高管团队长期稳定,执行力极强。

  催化剂:期货市场交易规模持续扩大,居民期货投资需求稳定提升。

  风险提示:期货市场交易规模大幅波动,期货投资需求增长不及预期。

  天铁股份

  投资建议:公司作为轨交减振降噪领域的龙头企业,下游轨道交通行业的高速发展有望带来需求增速高企,公司持续提升产品产能,完善产品体系,核心竞争力得到增强,同时公司开拓建筑减隔震以及锂化物系列产品,有望进一步提升公司业绩,继续给予“买入”评级, 不考虑定增影响,预计2022 年-2024 年公司归母净利润分别为4.79 亿元、6.95 亿元、10.29 亿元;EPS 分别为0.76 元、1.10 元、1.63 元;对应PE 分别为26 倍、18 倍、12 倍。

  风险提示:行业政策变动风险;新业务、新市场拓展风险;铁路建设不及规划预期风险;投资协议不确定性风险;公司信息披露风险;矿山实际资源储量与预估值存在差异的风险、锂资源储量不及预期导致公司业务协同效应不明显的风险。

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