日元还会继续贬值吗？目前日本汇率暴跌的原因是什么？

　　尽管日本债券的收益率已攀升至6年高点，但随着日美货币立场的分歧，日本债券与美国债券的息差更是飙升。

　　在一些人看来，这种差异让日元在美联储加息之际面临压力。目前美元已处于20年低点，这将使以美元计价的资产对日本投资者具有吸引力。

　　三菱UFJ Kokusai资产管理公司首席基金经理Tatsuya Higuchi表示，“目前，承担汇率风险是在本已丰厚的收益率基础上获得回报的最可靠方式。”

　　仅日本寿险公司的总资产就超过3万亿美元，其买卖规模足以令美国国债收益率大幅波动，因此它们本月的年度投资计划将受到密切关注。和其他持有美国国债的人一样，他们今年也遭受了损失，Bloomberg估计美国国债下跌了8%左右，可能是1974年以来最严重的下跌。

　　但美国国债收益率的上升可能已触及对日本买家具有吸引力的水平。由于市场预期日本将大幅加息，10年期国债收益率本月攀升至2.8%以上，同时日本央行进行了无限制的债券购买操作，以防止同样期限的日本国债收益率跌破0.25%。

　　终身寿险投资者关注的一个关键焦点是日元。在油价不断上涨之际，日元兑美元汇率已跌至2002年以来的最低水平，原因是两国收益率存在差异，以及日本作为能源进口国的地位。谨慎的原则可能会让许多保险公司坚持汇率对冲——这是它们投资决策的重要组成部分——但其他保险公司受到的限制较少。

　　东京市场观察人士正在形成共识，认为未来几个月日元兑美元可能会扩大跌幅至1美元兑130日圆，然后才会稳定。他们押注利率差异将超过日本官员遏制日元跌势的努力。

　　道富环球投资管理公司驻东京董事总经理Hiroshi Yokotani表示，由于市场认为货币对冲成本将随着时间推移而上升，日本人有理由很快转向净买入美国公债。

　　他表示，“过去几年，日本买家在等待反弹时犯了时机错误，美国国债收益率下跌，”“他们可能会提前买进，因为本财年开始时收益率已经很高。”