从拆解Model3看智能电动汽车发展趋势 智能电动汽车龙头股票一览

　　以下为原文报告：

　　域控制器架构：E/E架构由分布式转向域控制结构，软硬件实现解耦，是软件定义汽车的关键，特斯拉的Model3是域控架构的引领者

　　1)车身域：前左右三个车身采用位置分区而非功能分区，意在降低布线难度，大量采用HSD替代继电器;

　　2)座舱域：将T-BOX集成到座舱域控制器，同时采用了Intel的A3950芯片，思路更接近游戏平台而非手机;

　　3)驾驶域：双FSD芯片，NPU在同等面积下相比Orin有更高的性价比，采用Linux操作系统更适配AI大模型;

　　4)电控域：Model3首创采用48颗SiC MOSFET替代了84颗IGBT，体积、功耗大幅减小;

　　5)动力域：BMS共管理2976节21700电池，强大的软件能力实现每节电池充放电的一致性。

　　线束和连接器

　　1)线束：我们测算线束单车价值量约2000元，高压线束是新能源汽车的主要增量，Model3为了轻量化开始用铝替代铜，低压数据线在域控化进程下将有所减少;

　　2)连接器：电动化带来高压连接器增量，智能化带来高速连接器需求，TE(泰科)是Model3的核心供应商，国产厂商有望取得突破。

　　电池：特斯拉代际技术领先，4680和CTC是后续发展方向

　　1)电池设计核心理念在于提升比能量：由小模组到大模组再到无模组CTC，电芯尺寸由1865到2170再到4680，核心趋势都是减少电池包中非能量的结构件数量，降低成本减少重量，提升续航里程。

　　2)4680电池的价值及变化：4680通过全极耳、高镍高硅、干电极、CTC的组合，实现了“能量密度高、倍率高、成本低”的不可能三角。随着模组内电池数量增加、快充需求提升，对于电池包的冷却、导热阻燃要求提升，电池包内冷却管数量增加、冷管长度减少，增加灌封、防火泡棉，保障电池包热稳定性。

　　三电与热管理：三电集成度不断提高，热管理率先实现全域打通

　　1)三合一提升集成度，双电机实现优势互补：Model 3/Y上驱动电机、电机控制器、变速箱三者合一，集成度相比Model S/X提高，同时“小三电”和电池包集成，结构紧凑成本更低;单电机版本由感应电机向永磁电机演变，双电机版本向前感应电机后永磁电机布置演进，两种电机在高速低速区优势互补。

　　2)热管理全域打通，大大提升能量利用效率：热管理上，通过四通阀、八通阀的应用，由各部分独立的回路，向空调、电池系统、动力系统打通的整车热管理升级，整车热源集成，提升系统的能量利用效率。特斯拉的三电与热管理系统在高集成度方面保持领先，其示范作用将引领行业追赶升级与二次创新。

　　汽车车身：轻量化需求铝车身一体压铸成趋势，消费升级天幕玻璃、智能车灯变潮流

　　1)车身：轻量化以满足节能及提高续航要求，以铝代钢是最佳选择，并从Model Y开始进行后车身的一体压铸;

　　2)车灯：Model3外饰搭配兼具科技感和美感，车灯选用矩阵式LED灯源;

　　3)汽车玻璃：Model3天幕引领行业趋势，渗透率有望不断提升;

　　4)底盘：采用线控底盘，是高级别自动驾驶必由之路。

　　风险因素

　　新能源汽车增速不及预期、汽车智能化发展不及预期、电池技术路径的不确定性、动力电池上游材料涨价、全球与国内疫情的不确定性。

　　投资策略

　　智能汽车的域控化已成趋势，重点推荐域控制器相关公司。主流车企的车型平台不断升级出新，新能源车的三电和热管理环节处于高速成长期，当前时点建议关注特斯拉、宁德时代、LG化学等优质整车、电池企业供应链。

　　智能电动汽车龙头股票一览

　　1、比亚迪002594：

　　电动车龙头股。公司2021年营业收入2161.42亿，同比增长38.02%。

　　公司经营锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关附件的生产、销售3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售货物及技术进出口作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口，提供售后服务电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、储能机组的销售汽车电子装置研发、销售新能源汽车关键零部件研发以及上述零部件的关键零件、部件的研发、销售轨道交通运输设备的研发、设计、销售、租赁与售后服务轨道梁柱的研发、设计、销售自有物业租赁广告设计、制作、代理及发布信息与技术咨询、技术服务。

　　比亚迪在近30日股价上涨5.9%，最高价为358.86元，最低价为302.55元。当前市值为9845.19亿元，2022年股价上涨19.87%。

　　2、新日股份603787：

　　电动车龙头股。2021年公司营业收入42.81亿，同比增长-15.54%。

　　电动自行车龙头，19年助力自行车制造收入21.3亿元，主要产品是简易款和豪华款电动自行车、电动车销售的蓄电池(含充电器)。回顾近30个交易日，新日股份股价上涨14.41%，总市值上涨了4.94亿，当前市值为35.25亿元。2022年股价上涨0.93%。

　　3、潍柴动力000338：近3日潍柴动力股价下跌3.2%，总市值下跌了65.45亿元，当前市值为1034.97亿元。2022年股价下跌-49.16%。公司针对纯电动车型，已经推出专用电驱桥产品，应用到轻卡及中重卡。

　　4、ST大洲000571：ST大洲在近3个交易日中有1天下跌，期间整体下跌5.08%，最高价为2.53元，最低价为2.4元。2022年股价下跌-9.32%。新大洲控股股份有限公司是一家主要从事摩托车、电动车的生产销售、煤炭生产及其深加工、物流、房屋租赁等行业的公司.公司的主要产品是摩托车、电动车、原煤及电石等。

　　5、长安汽车000625：近3日长安汽车股价上涨5.35%，总市值下跌了105.17亿元，当前市值为1778.98亿元。2022年股价上涨14.17%。公司携手华为、宁德时代共同打造国际一流的智能电动网联汽车平台-CHN，面向未来的高端智能电动车即将推出，全新高端品牌名称即将公布。