劲仔食品：5月4日接受机构调研，DC Investment、北京金百镕投资管理有限公司等多家机构参与

2023年5月6日劲仔食品（003000）发布公告称公司于2023年5月4日接受机构调研，DC InvestmentKey Yin、北京金百镕投资管理有限公司刘新、上海方物私募基金管理有限公司汪自兵、上海丰仓股权投资基金管理有限公司路永光、上海沣杨资产管理有限公司曲亮、上海亘曦私募基金管理有限公司林娟、上海海通证券资产管理有限公司钱玲玲、上海合道资产管理张欣、上海合远私募基金管理有限公司庄琰、上海九方云智能科技有限公司杨耀华、上海宽潭私募基金管理有限公司戎勉、上海蓝墨投资管理有限公司吴洁、北京金泰银安投资管理有限公司王厚恩、上海理成资产管理有限公司林丽芬、上海瓴仁私募基金管理合伙企业(有限合伙)张辛洋、上海名禹资产管理有限公司刘宝军 陈美风、上海明河投资管理有限公司葛天惟、上海牛乎资产管理有限公司徐磊、上海启石资产管理有限公司王永财、上海谦心投资管理有限公司柴志华、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)王佳东、上海睿扬投资管理有限公司陈青青、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)孙世钰、北京诺昌投资管理有限公司董亮亮、上海申银万国证券研究所有限公司熊智超、上海深积资产管理有限公司曲红丽、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)张海涛、上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)杨立、上海特泽投资管理有限公司沙小川、上海同犇投资管理中心(有限合伙)童驯 韩冰洁、上海彤源投资发展有限公司张伟欣 杨霞、上海希瓦私募基金管理中心(有限合伙)程夏颖、上海雪石资产管理有限公司黄格格、上海曜川私募基金管理有限公司孙梦鸽、北京晟元体育文化有限公司李锋、上海逸融投资管理有限公司杜塞骥、上海盈象资產管理有限公司顾佳莹、上海甬兴证券资产管理有限公司秦庆、上海源卓资产管理有限公司叶志刚、上海臻宜投资管理有限公司徐蕾、上海正心谷实业有限公司李安宁、上海证券有限责任公司王盼 赖思琪、上海尊为投资管理有限公司方煜、上投摩根基金管理有限公司刘健、申港证券股份有限公司厉鸣、北京橡果资产管理有限公司魏鑫、深圳碧烁私募证券基金管理有限公司黄浩翔、深圳佳岳投资管理有限公司薄琳琳、深圳金泊投资管理有限公司陈佳琦、深圳进门财经科技股份有限公司劳晓桐、深圳前海精至资产管理有限公司黄登峰、深圳前海鲲腾私募证券基金管理有限公司王立伟、深圳前海兴旺投资管理有限公司黄家旺、深圳清水源投资管理有限公司冯文光、深圳市凯丰投资管理有限公司王东升、深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司汪亚、北京中睿元同投资管理有限公司王伟、深圳市兴海荣投资有限公司米俊伟、深圳市興億投資管理有限公司梁悦芹、世纪证券有限责任公司罗鹏、苏州睿镒九润创业投资合伙企业(有限合伙)祝爱平、太平洋证券股份有限公司伍兆丰 李鑫鑫、太平资产管理有限公司尹维国、天风证券股份有限公司朱琳、天堂硅谷资产管理集团有限公司许佳、万家基金管理有限公司王丁、稳泰资本张龙宇、北京遵道资产管理有限公司游懿轩、西部利得基金管理有限公司靳晓婷 林静、西部证券股份有限公司黄欣培、西藏合众易晟投资管理有限责任公司何芳、西南证券股份有限公司夏霁、先锋基金管理有限公司张子姣、信达证券股份有限公司马铮 程丽丽、兴华基金管理有限公司任选蓉、兴业证券股份有限公司汪润、玄元私募基金投资管理(广东)有限公司贺佳瑶、溢銀股權投資基金张弛、本营国际有限公司黄锐、银河基金管理有限公司祝建辉、英大证券有限责任公司孙超、永赢基金管理有限公司包恺、长城基金管理有限公司林皓、长江证券(上海)资产管理有限公司丰一凯、长江证券股份有限公司肖旭芳、浙江龙航资产管理有限公司颜孝坤、浙江巽升资产管理有限公司邹冰洁、浙江浙商证券资产管理有限公司唐靓、浙商证券股份有限公司杨骥 杜宛泽、财通证券股份有限公司毕晓静 李茵琦、征金资本管理有限公司蔡硕、中国国际金融股份有限公司武雨欣 曹筱 沈旸、中航信托股份有限公司戴佳敏、中欧基金管理有限公司余科苗、中融基金管理有限公司陈方园、中泰证券股份有限公司唐朝 晏诗雨、中天国富证券有限公司关雪莹、中信建投证券股份有限公司牛广宇 余璇、中信证券股份有限公司赵康 汤学章、中邮证券有限责任公司杨逸文、财信证券股份有限公司蔡凌寒、众安在线财产保险股份有限公司孙毓晨、众行远私募基金管理有限公司高骐、FOUNTAINBRIDGE陆文博、常春藤资产管理(香港)有限公司黃勇、淡水泉(北京)投资管理有限公司贾婷婷、东北证券股份有限公司范林泉 郭梦婕、东方证券股份有限公司张玉洁 翟淑星、东海证券股份有限公司吴康辉 龚理、东吴证券股份有限公司罗頔影、富安达基金管理有限公司李雨桐、富敦资金管理有限公司刘宏、富国基金管理有限公司徐哲琪、富实(上海)私募基金管理有限公司李雪铃、LMR Partners Limited葛幸梓、歌斐資產于青青、光大保德信基金管理有限公司林晓凤、光大证券股份有限公司董博文 叶倩瑜、广发基金管理有限公司刘娜、广发证券股份有限公司廖承帅、广银理财有限责任公司郑少轩、广州睿融私募基金管理有限公司许高飞、广州市好投私募基金管理有限公司王佳、国海证券股份有限公司吴正明 秦一方 刘洁铭、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、PrimewatersLefiny、国金基金管理有限公司董广达、国金证券股份有限公司陈宇君、国联安基金管理有限公司王兴伟、国盛证券有限责任公司胡慧、国寿安保基金管理有限公司熊靓、国泰君安证券股份有限公司陈力宇、国信证券股份有限公司胡瑞阳 刘显荣、国元证券股份有限公司黄轩辕 范一洲 邓晖、海南和谕私募基金管理有限公司笪菲 李禹蒙、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)凌超 解睿、安信证券股份有限公司王玲瑶、海通证券股份有限公司张宇轩、杭银理财有限责任公司徐一阳、杭州秉怀资产管理有限公司刘争争、杭州汇升投资管理有限公司周波、杭州优益增投资管理有限公司刘敏、禾永投资管理(北京)有限公司马健、红土创新基金管理有限公司杨一、泓铭资本集团有限公司王灿、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张丽青、华安证券股份有限公司杨苑、百嘉基金管理有限公司黄艺明、华宝基金管理有限公司黄超杰、华创证券有限责任公司柴苏苏、华泰柏瑞基金管理有限公司王欣然、华泰保兴基金管理有限公司黄佳丽、华泰证券(上海)资产管理有限公司朱骏 冯潇、华泰证券股份有限公司甘力、华西证券股份有限公司吴越 卢周伟 H、华夏基金管理有限公司李柄桦、华鑫证券有限责任公司皇甫琳霏、建信保险资产管理有限公司张旭菁、北京宏道投资管理有限公司彭子姮、江苏瑞华投资控股集团有限公司葛苑姣、江苏沙钢集团投资控股有限公司何梦影、交银施罗德基金管理有限公司张程 韩威俊、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、巨杉(上海)资产管理有限公司李晓真、开源证券股份有限公司陈钟山、昆仑健康保险股份有限公司周志鹏、兰馨亚洲投资中国有限公司陈怡、领颐(上海)资产管理有限公司耿云、民生加银基金管理有限公司贾星瑞、北京鸿风资产管理有限公司黄易、民生证券股份有限公司杜山 张玲玉 李啸、南京璟恒投资管理有限公司黄慧明、磐厚动量(上海)资本管理有限公司张云、平安理财有限责任公司贺顺利、平安银行股份有限公司刘颖飞、平安证券股份有限公司李峰、齐泽八方私募基金管理有限公司高畅、青岛金光紫金创业投资管理有限公司雷静、融通基金管理有限公司苏林洁、瑞银证券有限责任公司袁志成、北京华软新动力私募基金管理有限公司曹棋、瑞銀證券有限公司Charlotte Zhou、睿思资本有限公司張蘊荷、厦门坚果投资管理有限公司赵耀、厦门坤易投资管理有限公司郑婷、山东国惠基金管理有限公司梁铨、山东驼铃私募基金管理有限公司丁伟、上海冰河资产管理有限公司刘春茂、上海大筝资产管理有限公司姜姗秀美、上海递归私募基金管理有限公司陈曦 夏冬生、上海东恺投资管理有限公司王喆参与。

具体内容如下：

问：请简要介绍公司 2023 年第一季度经营的基本情况？

答：2023 年公司整体保持了 2022 年以来高速增长的趋势，实现营业收入 43,689.63 万元，同比增长 68.40%。公司主要品类鱼制品、豆制品、禽类制品收入分别为 29,298 万元、5,015 万元6,847 万元，分别增长 56.35%、44.55%、217.44%；实现归属于上市公司股东的净利润 3,919.95 万元，同比增长 95.77%，创上市以来单季度收入增速新高和净利润新高；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3,290.71 万元，同比增长90.80%。

问：公司第一季度业绩增长速度大幅高的原因是什么？

答：第二季度业绩大幅增长是公司经营各方面协同改善的结果，主要有几个方面

第一个是渠道的拓展，大包装战略、散称产品战略带来的市场渠道的变化。大包装产品和散称产品等 SKU 的完善，补充了劲仔过去的部分空白渠道，开发了更多有终端配送能力的经销商，劲仔对于市场的竞争力大大提升。第二个方面是新产品的突破。其中鱼制品、豆制品、手撕肉干等老产品新增了更多适配渠道发展的 SKU 产品，鹌鹑蛋、魔芋等新产品则加大产能布局，销售增长迅速。新产品的推出形成了更加丰富的产品矩阵，给了市场终端非常好的陈列效果，提升了终端品牌形象，进一步促进了业绩的增长。 2023 年第一季度公司大包装产品销售收入占比达到 34%，同比增长超过 100%，散称产品销售收入占比达到 14%，同比增长近300%。

问：公司现在线下渠道和线上渠道占比情况如何，有什么变化？

答：2023 年第一季度，公司线下渠道实现营业收入 32,920万元，同比增长 59.98%，占公司营业收入 75.35%。

线下渠道方面，公司继续坚定大包装产品战略，加大有配送能力经销商开发，市场反馈良好，公司经销商数量从 2267 家增加至 2398 家，其中较大比例是大包装、散称型经销商。另一方面，公司对线下区域重新整合划分，将原有七大区域重组为五大区域，提高区域均衡，由强势市场带动弱势市场，实现整体竞争力提升。2023 年第一季度，公司线下各区域均保持高速增长。对于零食很忙、糖巢、老婆大人等零食专营渠道，公司紧跟市场形势，为客户提供定制化的产品和服务，加强直营客户的沟通。2023 年第一季度，公司零食专营渠道同比增长达到 402.98%线上渠道方面，公司线上实现营业收入 10,770 万元，同比增长 100.66%，占公司营业收入 24.65%，保持快速增长趋势。其中，线上直营部分，面对传统电商渠道流量下滑趋势，公司采取精细化运营，完善产品结构，紧跟新媒体发展趋势，布局短视频、社交平台、达人直播等新兴渠道，建立从头部流量到自播带货的传播矩阵，实现品牌和销量的双重提升。2023 年第一季度线上直营销售收入增长 268%。

问：公司鹌鹑蛋和魔芋产品目前发展情况如何？今年有什么样的规划？

答：鹌鹑蛋第一季度已经月销突破 1500 万元，已晋升为第二大单品，我们认为未来非常有发展空间。公司也会按照“十亿级单品”的长远规划来重点发展鹌鹑蛋产品。第一季度我们推出了“2 元装”的流通渠道 SKU 产品，目前市场反馈良好，公司也在积极布局鹌鹑蛋的供应链和产能提升，相信今年会有不错的表现。

魔芋产品目前月销 600 万元左右，公司从去年四季度开始自建产能，目前还在稳定产能阶段，今年期望月销有所突破，正式跻身“亿元级单品”行列。

问：公司零食专营渠道目前情况如何？未来如何考虑发展情况？

答：对于零食专营渠道，公司紧跟市场形势，为重点客户提供定制化的产品和服务，加强直营客户的沟通。2023 年第一季度公司零食专营渠道同比增长达到 402.98%，目前公司零食专营渠道覆盖了 50多个系统，1 万多家终端门店。未来公司会继续保持积极拥抱零食专营渠道的态度，在不影响渠道价盘的情况下，多开发适配渠道的产品。

问：公司市场费用的投放策略是怎样的？第一季度毛利率和净利率水平如何？今年原材料成本有什么样的展望？

答：线下部分公司现在将更多的市场费用投入在终端的货架陈列和活动推广方面，增加品牌的曝光率和产品的可得性线下部分公司现在将更多的市场费用投入在终端渠道的货架陈列方面，增加品牌的曝光率和产品的可得性。对于重点区域的重点渠道，公司会加大推广的力度，同时也考核投入产出比，以提高公司整体市场费用的投放效率。线上部分公司采取精细化运营，紧跟新媒体发展趋势，重点投入短视频、社交平台、达人直播等新兴平台，广泛触达消费者，实现品牌和销量的双重提升。

公司今年市场费用将围绕年初规划进行稳定投放，下半年费用延续稳健投入。今年一季度毛利率、净利率环比都有所改善，目前来看，今年以来主要原材料小鱼成本基本稳定，其他产品原辅料如油、大豆、鹌鹑蛋、鸭胸肉价格都有所落，此外，全年整体成本还需关注产品结构的变化。

劲仔食品（003000）主营业务：风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品的研发、生产与销售。

劲仔食品2023一季报显示，公司主营收入4.37亿元，同比上升68.4%；归母净利润3919.95万元，同比上升95.71%；扣非净利润3290.71万元，同比上升90.72%；负债率21.68%，投资收益44.87万元，财务费用-226.92万元，毛利率25.98%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为15.71。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，劲仔食品（003000）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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