原油期货行情：沙特加码减产 原油供应压力缓解

　　油价近日企稳，因为供需面重新平衡，库存压力也得到缓解。在我们一贯的认知中，油价取决于原油的供求关系。但4月份的负油价教育了所有的投资者，供求关系可能只是对正油价做出定价，可以决定油价的上限;下限却可能由原油储存和交割成本逼出来。

　　“黑天鹅”周二出现以后，那一周接下来的日子都笼罩在全球原油库存即将耗尽、负油价随时可能再度降临的噩梦中。好在还有一份5月初即将生效的减产协议，它似乎松开了油市头上的紧箍咒，WTI原油从4月28日开始收得六连阳，从12.93美元强劲涨至27.11美元，累计涨约110%。

　　如此惊人的涨势对交易员来说当然很有诱惑力，但是，在入场之前，投资者还是会忍不住颤抖，毕竟事实已经提醒过我们了，多空都有可能遭受巨亏。

　　最近7个交易日WTI原油都维持在23-28美元之间波动，油市似乎稳定了下来。但不容忽视地是，产油国频繁放出大利好消息，油价虽一度拉升，日内却都回吐了涨幅。这说明油市并没有表面上看上去那么风平浪静，更谈不上健康。那么，当前油市的真面目是怎么样的呢?

　　01 产油国加码减产，原油供应压力缓解

　　手握石油命脉的欧佩克+主要成员国，一改3月份主动挑起价格战的做法，5月份不仅按时按量地根据减产协议配额进行减产，近日更是连连表示要主动、额外减产。

　　5月11晚，市场消息称，沙特将在6月额外减产100万桶/日，额外减产后预计产量为749.2万桶/日，将为18年以来的最低水平。随后，科威特和阿联酋纷纷表示将跟随减产。

　　5月12日深夜，知情人士透露欧佩克+有意在6月之后将石油减产量维持在970万桶/日，而不是缩减减产规模，此前它们商定的7月至12月的减产量为770万桶/日。

　　如此合时宜的做法无疑极大地缓解了原油市场的压力，油价一度得到提振。

　　拒绝政府干预的美国页岩油企也在市场的推动下，自发减产。过去七周，美国油田的水力压裂活动减少了82%，石油钻探活动减少了52%。

　　根据路透社对各州和各公司数据的计算，总体上看，美国有望在2020年上半年之前减产170万桶/日。

　　不管是在减产协议根据配额进行的减产，还是市场推动下自发进行的减产，都改善了油市基本面，为油市的进一步上行打下了基础。

　　拓展阅读：沙特和美国都已加码减产但油价彻底反转还需要需求端信号

　　02 库容危机缓解，油价有了底

　　主要产油国加码减产除了为油价留出了未来上行的空间，眼下最直接的是缓解了世界各地都面临的库容危机，避免油价再度跌穿地板。

　　能源数据提供商KayrrosSAS认为，全球新增原油库存数正在放缓，在截至5月3日的一周内，库存每天仅增加了400万桶，较4月份峰值1000万桶/日大幅下降，预计不久之后新增库容将录得1月份以来的首个负值。对此，KayrrosSAS的首席分析师安托万•哈尔夫(AntoineHalff)表示：

　　“价格信号已经成功发挥了威力，市场开始重新平衡以避免情况恶化。”