今日新股上市一览表：唐源电气开板价预测 看看你能赚多少？

　　重要数据一览表

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　点评：

　　二、唐源电气(300789)

　　1.公司简介

　　成都唐源电气股份有限公司成立于2010年11月，是一家轨道交通运营维护解决方案提供商，主营业务为轨道交通行业牵引供电和工务工程检测监测及信息化管理系统的研发、制造和销售。

　　2.行业信息、竞争格局

　　公司所处行业为轨道交通运营维护行业，产品主要应用于铁路和城市轨道交通的牵引供电和工务工程检测监测领域，轨道交通运营维护的需求变化对公司的影响很大。

　　铁道统计公报和城市轨道交通协会的统计数据显示，2010-2018年度我国铁路和城市轨道交通的投资及变动情况如下：

　　2008年，国务院发布《中长期铁路网规划》，规划2020年形成“四纵四横”城际客运网，到2020年全国铁路营业里程达到12万公里以上，建设高铁1.6万公里以上。至2015年底，我国铁路营业里程达到12.1万公里，“四纵四横”客运专线网基本建成，高速铁路网营业里程达到1.9万公里，提前5年实现中长期铁路网2020年目标。2015年，国家启动了《中长期铁路网规划》修编，提出到2025年我国铁路网规模达到17.5万公里，其中高速铁路3.8万公里，在“四纵四横”高速铁路的基础上，形成“八纵八横”高速铁路主通道。按照《中长期铁路网规划》，到2030年，全国铁路网运营里程将达到20万公里左右，其中高速铁路4.5万公里左右，全国铁路网将连接起20万人口以上的城市，高速铁路网基本连接起省会城市和其他50万人口以上大中城市，实现相邻大中城市之间1～4小时交通圈。

　　根据中国城市轨道交通协会统计的数据，截至2018年底，我国(不含港澳台)共有35个城市开通城市轨道交通运营线路185条2，运营线路总长度5,761.4公里，当年新增运营线路长度728.7公里。其中地铁运营线路4,354.3公里;2018年我国(不含港澳台)共完成城轨交通建设投资5,470.2亿元，同比增长14.9%，在建线路总长6,374公里，可研批复投资额累计42,688.5亿元，2018年城轨交通建设投资完成额占可研批复投资额的12.9%。截至2018年底，共有63个城市的城轨交通线网规划获批(含地方政府批复的19个城市)。其中，城轨交通线网建设规划在实施的城市共计61个，在实施的建设规划线路总长7,611公里(不含已开通运营线路)。随着城镇化进程的加快以及各大中心城市交通压力的增大，预计我国城市轨道交通的发展将继续保持较高的增速。

　　公司进行产品竞标时，主要竞争对手的基本情况如下：

　　3.公司信息、核心竞争力

　　公司产品体系主要由牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统和信息化管理系统三部分组成。其中牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统、信息化管理系统是公司的主要产品，技术服务及其他主要为技术咨询服务、设备集成业务和配件销售。公司产品定制化特征突出，细分产品较多，牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统和信息化管理系统三大类产品按具体功能划分为36项产品。

　　竞争力

　　公司先后被评为四川省建设创新型培育企业、高新技术企业、成都市高端装备制造企业，拥有成都市企业技术中心、四川省企业技术中心和院士(专家)工作站。公司自成立以来，经过持续不断的技术创新、技术积累和人才培养等工作，公司已形成了较为成熟完善的产品研发、生产和服务体系，其技术实力和销售业绩均居行业前列。

　　自成立以来，公司始终高度重视技术研发与创新。公司产品涉及电气、光学、材料、机械、信息技术处理等多学科融合、交叉的综合性应用，需要丰富的应用实践积累，技术难度大。依托长期在轨道交通行业积累的丰富经验，公司开发和掌握了动态高清成像、图像智能识别、机器视觉动态检测、非接触式高速在线测量、空间综合定位、动态误差补偿技术，不断开发出多项新产品。报告期公司研发费用投入占营收比在12%左右。截至报告期末，公司拥有50项专利、115项经登记的计算机软件著作权

　　4.财务状况

　　16-19年中报，公司营收依次录得1.41亿、2.08亿、2.65亿和1.36亿，16-18年分别同比增长56.62%、47.56%和27.14%。扣非净利润依次录得0.34亿、0.56亿、0.77亿和0.41亿，16-18年分别同比增长190.02%、63.80%和36.40%。近几年毛利率在54%左右。

　　费用方面。销售费用18年0.16亿，同比增长23.98%;管理费用0.22亿，同比增长26.83%;财务费用0.02亿，基数较小。

　　ROE方面。16-18年依次录得51.36%、41.88%和37.83%。趋势主要受负债率拖累。
 

　　资产方面。18年应收账款、应收票据合计1.28亿，同比增长50.39%;存货0.82亿，同比增长16.76%。负债方面。应付账款、应付票据合计0.52亿，同比增长51.24%。

　　公司现金流较差，报告期经营活动现金净流量依次为0.48亿、0.06亿、0.51亿和-0.01亿，各期均低于净利润。

　　截止2019年6月末，公司账面货币资金1.40亿，无任何借款。

　　5.募投项目

　　公司拟募集资金总计3.50亿。分别用于高速铁路和城市轨道交通供电安全检测监测系统与高端技术装备研发生产基地建设项目1.80亿、轨道交通检测监测技术研发中心建设项目0.70亿、补充营运资金1.00亿。

　　6.风险点

　　就在发审委审核结果公示后不久，一封实名举报唐源电气的信件便在网上发酵。这封举报信称唐源电气实际控制人存在重大刑事、民事风险，同时信件还指控了唐源电气招股说明书中存在虚假记载、重大遗漏情况。

　　举报者是国铁精工，同样来自成都，主营业务同样与交通轨道、电气机械等相关，是一家与唐源电气之间有着千丝万缕联系的企业。资料显示，国铁精工成立于2009年，由陈唐龙、宋玲以及张苏三人合资创办，其中陈唐龙出资350万元，持股35%，并时任总经理。而陈唐龙，是唐源电气的实际控制人之一。自己一手创办的公司，现如今为何反目成仇。

　　国铁精工在官方长文中，认为唐源电气的轨道检测装置、一体化综合检测方式等多项装置和方式侵权。2018年5月25日，国铁精工向国家知识产权局就唐源电气名下专利“一种隧道高清全息成像装置”提出无效宣告请求，5个月后，国家知识产权局做出“宣告专利权全部无效”决定。

　　记者翻开唐源电气的招股说明书，发现上述被国家知识产权局宣告无效的专利要依然躺在无形资产注册商标一栏。对此，唐源电气在官网发表声明回应称，专利无效事宜已及时向监管机构报告，并更新相关IPO申报材料。

　　国铁精工也作出回应，称国铁精工方面将继续对唐源电气名下专利提出无效宣告请求。专利问题纠葛不清，业绩方面的问题让人费解。

　　财务数据显示，唐源电气2016年的经营活动现金流量净额为4814.91万元，到2017年，这一数据却猛然下降至584.28万元，下降率高达87.87%，而2017年的净利润为6201.91万元，相较于2016年3621.42万元的净利润高出71.26%。两年的经营现金流与净利润呈反向关系。

　　7.结论

　　公司规模不大，行业地位不突出。

　　免责申明：以上内容仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负!