新股京源环保787096行业分析

　　京源环保今日申购，申购代码 787096，发行价格14.34元/股，发行市盈率25.56倍，申购数量上限7,500股，顶格申购需配市值7.50万元。

　　公司简介

　　公司自成立以来，一直专注于工业水处理领域，依托工业废水电子絮凝处理技术、高难废水零排放技术和高难废水电催化氧化技术等自研核心技术，主要向大型企业客户提供工业水处理专用设备的研发、设计与咨询、集成与销售以及工程承包业务。公司的主要产品为工业水处理专业设备及系统，该产品根据客户实际水处理需求设计生产，公司所销售的工业废污水处理设备及系统和给水处理设备及系统均为定制化产品;同时，公司还为客户提供工业水处理相关的设计与咨询服务，以及与设备集成销售相关的工程施工服务。公司的客户主要有中国华能集团有限公司、广东省能源集团有限公司、中国能源建设集团有限公司、深圳能源集团股份有限公司、鹿邑县环境保护局。公司的主要竞争对手是中电环保股份有限公司、上海巴安水务股份有限公司、中建环能科技股份有限公司、江苏久吾高科科技股份有限公司、博天环境集团股份有限公司、武汉凯迪水务有限公司、北京万邦达环保技术股份有限公司等。统计数据可知，所属证监会行业为制造业-专用设备制造业，平均市盈率30.46x，公司发行市盈率为33.97。

　　行业分析

　　行业情况：

　　1、行业基础概念

　　经济合作与发展组织(OECD) 提出，环保行业是为环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提供设备和服务的行业。从污染防治的角度，按业内通行的做法，可将环保行业划分为水处理、大气治理、固体废物处理、噪声控制及其他等子行业。其中，水处理、大气治理和固体废物治理等三个子行业在整个环保行业中占主导。

　　2、工业废水处理行业现状及发展趋势

　　(1)我国水资源短缺，水污染问题严峻

　　根据《2018 中国生态环境状况公报》， 2018年我国达不到饮用水源标准的四类、五类及劣五类水体在河流、湖泊(水库)、省界断面水体、地表水和地下水中占比分别高达 25.80%、33.30%、30.10%、29.00% 及 86.20%，且与西方发达国家相比，我国水体污染更是主要以工业废水的重金属和有机物等严重污染为主，解决水资源短缺及水污染问题成为迫在眉睫却又任重道远的任务。

　　(2)废水排放总量持续高位，水处理市场空间大

　　(3)政府加大环境综合治理力度，行业受惠于利好产业政策

　　(4)节水改造和“零排放”成为行业发展趋势

　　3、工业废水处理行业的市场容量

　　行业整体情况

　　根据国家统计局数据，2017 年我国对环境污染治理投资总额为 9,538.95 亿，占 GDP 的比重为 1.15%。

　　财务状况

　　公司 2019 年度营业收入为 32390.47 万元，较上年增加7068.29万元，上升27.91%，净利润为6125.56 万元，较上年增加 773.46 万元，上升 14.45%，扣 除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润为 6019.54 万元，较上年增加 863.49 万元，上升 16.75%。

　　公司预计 2020 年一季度营业收入 约为 2,700.00 万元至 3,000.00 万元，同比增长 11.29%至 23.66%;实现归属于 母公司股东的净利润为387.00万元至420.00万元，同比增长10.84%至20.29%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 370.00 万元至 403.00 万元，同比增长 5.96%至 15.41%。