歌尔转2（072241）投资申购一览

　　2020年6月12日歌尔转2发行，积极参与申购。

　　转债概况

　　转债名称：128112

　　转股日：2020年12月18日

　　转股价：23.27

　　到期价：110

　　纯债价：92.27

　　回售触发价：16.29

　　强赎触发价：30.25

　　债券发行总额：40亿

　　债券期限：6年

　　信用级别：AA+

　　评级机构：联合信用评级有限公司

　　每年付息日：6月12日

　　利率标准：第一至第六年依次为：0.2%、0.4%、0.6%、1.5%、1.8%、2.0%

　　主要经营：公司主营业务为消费电子领域的精密零组件、智能声学整机和智能硬件的研发、生产和销售公司的主要产品及用途

　　精密零组件：微型扬声器，微型受话器，MEMS传感器，主要运用于手机、音响、 智能可穿戴产品、汽车电子等

　　智能声学整机：有线，无线，智能无线耳机，智能音箱

　　智能硬件：家用电子游戏机配件，智能可穿戴产品，虚拟现实

　　2019年度公司营业收入分产品构成情况智能声学整机占主要42.17%，分地区构成情况境外占比78.42%

　　业绩方面：2019年营收351亿，同比增长48%;净利润12.8亿，同比增长47.6%;今年一季度，营收64.7亿，同比增长13.5%;净利润2.94亿，同比增长44.7%

　　存在风险：

　　1：贸易摩擦风险;发行人出口产品主要销往美国、日本、韩国等国家或地区

　　2：应收账款过大;报告期各期末，发行人余额，占当期营业收入的比重分别为 25.00%、30.69%和 23.30%。随着发行人业务规模的持续扩大，发行人的应收账款也随之增加。若未来公司客户在财务状况、经营情况等方面发生重大不利变化，将导致公司面临应收账 款不能及时足额收回的风险

　　3：客户相对集中风险;发行人前五名客户销售收入合计金额占发行人同期销售收入总额的比重为65.86%左右，占比较高

　　总体印象：

　　1：环境因素：在消费电子智能化趋势的带动下，公司产品的下游应用由智能手机、平板电脑、智能电视、智能可穿戴设备、虚拟/增强现实、智能家居等下游行业的快速发展，带动了精密电子零组件、智能声学整机和智能硬件行业的健康发展。近年来，公司所处行业整体发展状况良好，未来发展前景广阔，有智能穿戴、智能机器、智能电视、苹果、小米、华为，虚拟现实等概念

　　2：参考旧债;本次是公司第二次发行可转债，第一只歌尔转债2014年12月上市，开盘价119.9元，发行规模25亿，2017年6月强赎退市

　　从发行到结束只用了2.6年，网上中签率0.1107%,本次发行规模40亿，预计中签率还会进一步提高，建议积极申购