腾讯云与中标麒麟通过互认证 云计算概念股一览？

　　龙头企业推动云计算技术发展，为我国云计算产业带来巨大的市场空间。此次腾讯云TStack与中标麒麟通过互认证将为我国云计算产业的发展起到示范作用。越来越多的公司进入云计算市场，互联网巨头阿里、腾讯等纷纷推出了云计算SaaS产品，布局云服务全产业链。

　　在技术以及需求的推动下，云计算产业链上的企业迎来广阔的市场空间，A股市场上紫光股份(000938.SZ)、网宿科技(300017.SZ)、卫士通(002268.SZ)以及太极股份(002368.SZ)等值得关注。

　　紫光股份(000938)2018年三季报点评：新华三引领增长 深投控拟入股实控

　　新华三业务扩张引领公司利润回升。公司前三季度营业收入合计344.25亿元，同比+27.42%，其中Q1、Q2分别实现101.12亿元、123.32亿元，同比+30.08%、+35.5%。前三季度归母净利润合计11.62亿元，同比+3.88%，其中Q1、Q2分别实现2.49亿元、4.85亿元，同比-21.32%、-1.2%。截止9月30日公司应收账款、应付票据及应付账款较去年底增减比例分别为+37.21%、+36.33%，新华三业务保持快速增长，提升公司整体盈利能力。

　　深投控拟入股实控，提升市场化程度。8月10日，公司实际控制人清华控股有限公司拟将公司的间接控股股东紫光集团部分股权转让，本事由可能涉及公司实际控制人变动。9月4日清华控股与苏州高铁新城国有资产经营管理有限公司和海南联合资产管理有限公司分别签署股权转让协议，分别转让紫光集团30%、6%股权，三方共同控制紫光集团。后于10月25日终止并签署协议，同日与深圳市人民政府国有资产监督管理委员会全资子公司深圳市投资控股有限公司签署《合作框架协议》，拟定转让紫光集团36%股份，并拟约定双方一致行动或做出类似安排，将紫光集团纳入深投控合并报表范围，以实现深投控对紫光集团的实际控制。我们认为本次实际控制人变动迎合校企改革趋势，将使公司脱离校企背景，获得更具市场化特征的灵活性。

　　公司勤练内功，研发规模稳定增长。公司Q3研发费用发生额为8.40亿元，环比增长2.63%，占营业收入7.01%，基本持平上半年的7.04%，前三个季度均基本保持于7%的水平。公司不断加大研发投入，发力点在云计算、大数据、信息安全、物联网、存储、行业应用等方面，数字化技术创新贯穿从数字化基础设施、数字化平台解决方案到数字化应用解决方案多个层级，公司在延伸产品线之余，推出数字化解决方案的品牌理念，以持续创新引领市场应用，我们认为公司技术在国内处于领先地位，未来将凭借高研发投入进一步增强在业内的竞争力。

　　盈利预测。我们预计未来公司将持续打造“平台+生态”模式，充分利用其在渠道、合作伙伴、品牌方面的资源，围绕新城市产业云和私有云的建设和运营提供整体解决方案。我们预测紫光股份2018-2020年度营业总收入为461.53亿元(+18%)、555.34亿元(+20%)和667.42亿元(+20%)，净利润为17.46亿元(+11%)、21.06亿元(+21%)和26.40亿元(+25%)。EPS分别为1.20元、1.44元和1.81元，给予2018年PE区间40-45x，对应合理价值区间48.00-54.00元，“优于大市”评级。

　　风险提示。云计算研发投入影响短期盈利;中美贸易战加剧。

　　网宿科技(300017)副总裁李东：边缘计算发展给CDN企业提出新要求

　　网宿科技(300017)副总裁李东在4月10日举行的2019亚太CDN峰会上表示，未来五年边缘计算将爆发出巨大的技术创新力，将解决百亿量级甚至千亿量级设备联网的问题，加速推动物联网落地。随着新应用、新场景出现，这对CDN企业也提出更高的要求，在接近应用端顺势提供以计算为主、网络为辅的边缘计算服务。

　　来自咨询研究机构的数据也佐证了这一点，Juniper Research最新研究显示，到2023年，物联网将有460亿活跃的工业连接。欧洲边缘计算联盟(ECCE)预计，在边缘处理的数据量将继续快速增长，到2025年，75%的企业生成的数据将在数据中心或云之外创建和处理。

　　市场调研机构Wikibon的统计数据也显示，云计算和边缘计算结合，成本只有单独使用云计算的36%。成本上的优势也是驱动边缘计算正式站上中心舞台的重要原因。

　　李东透露，目前网宿科技也在积极推进边缘计算业务。

　　据网宿科技2018年年报，2019年，公司将继续推进“面向边缘计算的支撑平台”项目建设，凭借在全球部署的分布式CDN节点及逐步搭建的边缘计算网络，不断开放并强化计算能力，将计算、存储、安全、应用处理等能力推到边缘，发展边缘计算服务能力，为产业成长提供基于边缘的基础设施能力、应用服务，以及行业解决方案。

　　信达证券表示，公司凭借在全球部署的分布式CDN节点，逐步搭建的边缘计算网络，开发边缘计算服务能力，为细分行业提供基于边缘的基础设施能力、应用服务，以及行业解决方案。2018年11月，网宿科技与中国联通成立合资公司“云际智慧”科技有限公司，注册资本为人民币5亿元，主要开展CDN及与CDN相关的安全和边缘计算等服务。公司顺利从CDN切入边缘计算领域，并且与运营商合作，抢占了市场先机，未来有望打开公司长期成长空间。

　　而针对传统的CDN业务，李东表示，未来随着5G技术普及和超高视频等产业带动，CDN市场将继续保持比较快速的增长，其主要来自于流量的增长。

　　卫士通(002268)深度报告系列之六：助力网军建设 网络战争时代的反导系统

　　网络战是信息时代核武器，我军军改重点关注网络攻防领域。网络空间被誉为国家的第五空间，其安全性关系着国家的稳定与发展。美国政府着名智囊兰德公司早在2009年就表示，网络战是信息时代的核武器，因为网络攻击会直接威胁现代社会赖以运转的信息存储与控制机制，其威慑程度甚至远远超过原子弹。此前虽然我军拥有负责网络攻防的部门和技术人员，但这些力量分散于各个总部、军兵种和军区之中，缺少了由统一协调和技术规模效应带来的作战能力提升，此次军改将网络攻防作为战支下辖的重点建设领域，足以看出我国网络安全在国家安全领域的重要地位。

　　美军网军建设世界领先，网络靶场和网络武器库是网军建设关键配件。与其他作战模式一样，网络战同样需要武器装备的研发，同样需要有专门的训练环境进行军事演习和装备测试。美网军发展之所以领跑世界，除在部门、组织、机关设置方面具有前瞻性外，更多的依赖于其在网络安防领域中训练体系的科学性和基础设施的完备性。早在2008年1月，美国就启动了国家网络靶场项目(NCR)，该项目建成后为美国国防部、陆海空三军和其他政府机构服务。与传统战争模式需要的坦克、飞机、舰船等武器类似，网络战同样需要武器来作为攻防的重要方式。目前美国已研发储备了两千余件电脑病毒武器，且逐级向着体系化的规模发展。

　　我军网军建设尚有不足，卫士通将是网络战时期的反导系统。此次军改从部门、机关设置上搭建起了我国网军的主要骨架，但在网络靶场以及网络武器库建设方面尚属于初期阶段，还有巨大的发展潜力和市场空间。卫士通背靠中电科集团，深耕网络安全领域多年，拥有国内顶级的信息安全资质，最强的信息安全研发团队，最完善的质量服务体系，网络安全理念、技术和产品均为国内顶尖;卫士通产品谱系齐全，应用广泛，满足服务范围广的要求;同时作为上市公司，卫士通具有拥有良好的资本平台，能够承受成本高昂的研发费用。卫士通将是网络战争时期的反导系统。

　　公司在2月28日电科投资完成增持1.08亿。公司2019年几大新业务进入收获期，管理层大换血值得期待。我们预测公司2019年~2020年利润分别为5.47亿、8.07亿，EPS分别为0.65元、0.96元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：网军建设进度低于预期。

　　太极股份(002368)乘数字政府东风 安全可控腾飞在即

　　公司18 年政务云业务迎突破性发展，用户规模大幅增加，标杆项目北京市政务云接入的政府部门、业务系统、云主机等数量皆同比大幅上升。同时，公司背靠中国电科(CETC)大股东资源优势积极进行安全可控全产业链布局，已逐步形成完整的产品服务体系，维持“强烈推荐-A”评级。

　　公司在CETC 体系中龙头地位显着，将持续受益大股东资源支持。中国电科是我国军民用大型电子信息建设的重要参与方，公司在中国电科中扮演安全可控核心角色。公司依托中国电科安全可靠系统工程研究中心进行系统集成研发，并联合产业内合作伙伴、子公司、参股公司等建立起中间件、数据库、操作系统、OA 安全可控产业链，在CETC 安全可控布局中优势明显，未来公司系统集成业务、以及控股子公司人大金仓数据库业务在安可建设中将获得领先份额。我们认为2018 年人大金仓合同额增长超过100%仅仅是一个开始，公司安全可控业务爆发可期。

　　CEC 推出PK 体系先声夺人，CETC 有望迎头赶上。随着2018 年CEC(中国电子)推出PK 体系积极布局安全可控产业，CETC 目前也与同国产龙芯、申威等CPU、昆仑固件以及整机厂商紧密合作，大力加码安全可控一体化建设。CETC 在军民用信息化系统建设市场中累积深厚，帮助太极股份从国内早期的“一站两网四库十二金”电子政务建设阶段到16 年开启的“互联网+政务”后数字政府建设阶段中持续确立市场领先地位。我们认为公司在未来国内最先推进安全可控替代的政府市场中将继续发挥客户端资源优势，把握安可产业快速发展机遇。

　　公司政务云业务迎突破性发展，市场成长空间广阔。北京市政务云作为公司最早最成功的政务云标杆项目，2018 年接入的政府部门、业务系统、云主机等数量皆同比大幅上升。除了北京政务云外，公司海南政务云、山西政务云也全面开花，用户规模大幅增加，印证公司云服务商业模式成功。目前区域政府对政务云建设的诉求正趋于多元化，公司正在主动贡献自身在政务信息化领域的深厚行业理解+项目咨询能力+建设运营能力+融合服务承载能力+大数据服务能力等一体化的服务能力，从而由“IT 服务商”转型中国政务云“合伙人”，以实现政务云在多个城市和行业中落地。随着政府客户的信息化需求从系统建设到数字化再到未来的智慧化，公司业务范围持续扩大，成长天花板不断打开，盈利能力有望进一步提升。

　　投资建议：公司政务云业务加速发展，同时在安可领域受益大股东CETC持续发力，发展动力十足，我们预计公司19-21 年净利润为4.22/5.61/7.43亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：政策支持力度不达预期;政务云推进速度低于预期。