锅圈食品冲刺港交所IPO,豪华股东团背后“隐现”茅台集团
当疫情限制了人们出行之时,预制菜加速走上大众的餐桌,做火锅食材供应链起家的锅圈食汇也借此机会飞速发展,进而敲响了港股的大门。
疫情潜移默化中改变了人们的生活习惯,自己在家做饭逐渐成为不少人的首选,锅圈食汇乘势崛起。
10月6日,锅圈食品股份有限公司通过港交所上市聆讯,华泰国际与中金公司担任联席保荐人,成立至今已8年的锅圈冲刺港股。
很难想象,叩开港股大门的锅圈竟是起源于啤酒代理,其核心人物杨明超最开始只是为了让自己的啤酒更好卖,从而一步一步淌出来一家火锅供应链赛道的知名品牌。
此外,得益于火锅赛道的飞速发展,其相关产业链市场也在不断扩张,锅圈食品无疑是其中佼佼者,因此锅圈吸引了不少投资方的目光,其中包括IDG资本、天图投资、茅台基金等。
加盟模式的胜利
沙利文报告显示,按零售额计,中国在家吃饭餐食产品市场规模不断增长,已由2018年的1479亿元增长至2022年的3673亿元,复合年增长率为25.5%。这无疑为这一赛道的企业提供了更加广阔的市场,锅圈就是其中之一。
招股书显示,锅圈食品2020年、2021年、2022年营收分别为29.18亿元、38.8亿元、70.59亿元。今年前4个月营收为20.78亿,较去年同期的21.6亿元,小幅下降。
值得注意的是,2020年、2021年、2022年、2023年4月30日止四个月,锅圈食品的毛利率分别为11.1%、9.0%、17.4%、21.1%,其毛利率近两年出现较大幅度增长。
据悉,锅圈食品2020年、2021年年内利润分别为-4329万元、-4.6亿元,但2022年以及2023年前四个月的利润却已扭亏为盈,达2.4亿元、1.2亿元。对于前两年的亏损,锅圈方面表示,主要是因为人力成本和品牌营销成本投入过大。
事实上,如此成绩很大程度上得益于锅圈的加盟模式。
招股书显示,截至2023年4月30日,锅圈食品有9844家店,涵盖中国29个省、自治区及直辖市,其中自营店6家。
从业绩贡献方面看,加盟商是锅圈最大的收入源,连续三年收入占比超90%。其中,2020年、2021年和2022年,锅圈从加盟店渠道获得的收入分别为29.1亿元、37.3亿元以及64.8亿元,加盟商的营收贡献比达到惊人的98.2%、94.2%和90.3%。
今年前四个月,锅圈的加盟商板块收入占总比为87.6%,虽相较于2020年的98.2%有所下降,但依然是当之无愧的支柱业务。值得注意的是,其他销售渠道收入占比已从2020年的0.2%提升至2023年前4个月的10.1%。
此外,相关数据显示,锅圈食品的加盟店总数由截至2020年1月1日的1441家爆增至截至2023年4月30日的9838家。
这意味着,锅圈平均每年加盟店净增加2000家以上。具体来看,锅圈的净增加数虽然呈现下降趋势,由2020年的2855家下降至2022年的2352家,但增长势头依旧迅猛。截至2023年4月30日,锅圈的加盟店净增加数为622家。
加盟商越多,锅圈食汇产品销量越高,成本控制力越强,也将进一步优化了公司的产业结构,很大程度上解决了人工、门店租金、产品损耗等成本问题,分摊了存货风险。
值得注意的是,若是表现不佳的门店数过多,也将对公司的收入及盈利能力产生重大不利影响。而部分加盟商若不能对自身严要求高标准,还会对锅圈的品牌形象和业务开展造成负面影响。
总的来看,加盟模式对锅圈来说利大于弊。
从啤酒代理到锅圈
从某种程度上说,锅圈选择加盟模式与其创始人杨明超早期的经历有一定关系,其便是从啤酒代理,一步步创建起锅圈的。
杨明超毕业于郑州大学,毕业之后,他选择放弃铁饭碗,转而开始创业。在杨明超早期创业时期,选择代理青岛啤酒,也正是这段经历,让其走出了一条独特的道路。
为了自己的啤酒更畅销,杨明超决定去开夜市,也就是大排档,他通过在大排档里卖烧烤、卖海鲜,拉动了啤酒销量,这个项目非常成功,甚至成为郑州最大的露天夜市。
杨明超也借此赚的盆满钵满,然而夜市具有明显的季节性,加之城市建设导致城管监督越发严格,杨明超边将目光放在了火锅赛道上,成功打造出小板凳火锅品牌,开干的第一年就开了100多家连锁店。
得益于这段经历,杨明超发现市场上传统的中小型火锅、烧烤店的食材采购一直存在货源信息不透明、产品质量不统一、价格不标准等问题,此时的杨明超明白,若无法解决这些问题,做大做强自己的火锅店会非常难,于是他将目光对准了火锅供应链。
2015年1月,杨明超在河南成立了锅圈供应链公司,由此开始锅圈的故事。
经过几年的鏖战,杨明超越发熟悉这一赛道,厚积方能薄发,一场三年的大疫,让杨明超等来了自己的东风。预制菜行业的崛起,直接让锅圈站上风口,发展速度暴涨。
有意思的是,最开始时,锅圈只卖火锅食材,并且冬季越冷卖得越好,但到了夏季就卖不动了。杨明超立马干起了老本行,将夏季热门的烧烤门类加进去,其中包括小龙虾、啤酒等各种品类。
完善的产业结构和雄厚的基础,这也令锅圈的融资顺风顺水。
7轮30亿融资
3年时间,锅圈从A轮到E轮累计融资额近30亿元。其中包括不惑创投、IDG资本、天图投资、招银国际等明星资本,和茅台集团与建信信托合资成立的茅台建信基金,以及连锁超市物美旗下的物美联合资本等上市企业和产业基金。
梳理锅圈招股书中的融资历程可以发现,公司对资本的吸引力颇大。2020年8月20日,锅圈完成了2.53亿元A轮融资,每股成本为0.73元。具体来看,IDG旗下Famous Wealthy Limited认购了1.35亿,卫哲旗下Generation One Holdings Ltd认购了7000万元,苏州宜仲和不器之器则分别认购了3000万元、1800万元。
2020年12月的B轮融资,锅圈以1.67元的每股成本,共融到了3.88亿元。其中,Famous Wealthy Limited、卫哲旗下Generation One均认购了7057.72万元,Generation Pi H(啓承资本)认购1.41亿元,不惑创投认购4940万元,Lighthouse认购3529万元。
锅圈更是在2021年8月30日完成了高达18.57亿的C-1轮融资,每股成本为4.4元。其中,魏坤认购1.94亿元,重庆朗曜认购8.49亿元,Generation Pi HK认购6453万元,TPG旗下Titanium认购1.94亿元,王洪波认购5485万元,天图中国消费基金二期有限公司认购1.94亿元,物美科技旗下深圳通福商贸有限公司认购1.29亿元,多点Dmall旗下深圳市新通路供应链技术有限公司认购1.29亿元,茅台基金认购5000万元。
值得一提的是,锅圈股东天图资本同样与近日在港上市,成为内地第一家在港上市的创投机构,其投资过奈雪的茶、百果园、周黑鸭、三顿半、茶颜悦色、小红书、江小白等知名品牌,被业内称为“消费狙击手”。
此后,锅圈又在2022年11月24日完成2.62亿元C-2轮融资,每股成本为5.26元。至此,锅圈的每股成本已从A轮前的0.29元涨至5.26元,暴涨了17倍。
而在IPO之前,杨明超、孟先进及李欣华通过锅圈实业(上海)有限公司拥有已发行股本总额约33.01%权益;杨明超又分别通过上海锅小圈企业管理中心、上海锅小圈农业科技服务中心占有已发行股本总额中约12.42%、3.21%权益。
这也意味着,杨明超、孟先进及李欣华三人直接或间接拥有锅圈食品已发行股本总额中约48.64%权益。
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