青鸟消防：10月31日召开业绩说明会，Alpines、德邦建材等多家机构参与

证券之星消息，2023年11月3日青鸟消防（002960）发布公告称公司于2023年10月31日召开业绩说明会，Alpines刘恋、德邦建材闫广 王逸枫、东方资管满臻、敦和资管李乾、国盛证券刘嘉林、弘毅远方基金黄振东、红杉资本宋雅慧、泓德基金黄海、鸿商资本股权投资有限公司刘正、厚德天成私募徐荣正、华宝基金贺喆、Cederberg Capital洪流 Luke、汇添富基金徐志华、翙鹏投资于淼、嘉实基金李不凡 尚广豪 吴悠 谭丽、建信养老金刘洋、进化海南罗双福、景顺长城基金景顺长城路演纪要、凯丰投资黄杨、明世伙伴高梦晨、明曜投资赵康杰、茗晖基金李艾武、JP 摩根资产高云、农银人寿保险股份有限公司郝赜川、诺安基金占叶琨、诺德基金史东骏、青骊投资赵栋、上海原泽私募基金管理有限公司王蒙、拾贝投资杨立、湘楚资产彭雪皎 吴伟康、永赢基金慎胜杰、浙商机械姬新悦、中金公司王炜越、安信资管王晗畅、中融基金周恒、中信股衍钮舒越、中信建投机械常义乐 杨超、中信证券机械刘海博 陆竑、中银资管欧阳力君 张岩松、中邮人寿张文鹏、朱雀投资赵士林、白鹭资管俞淼、北京信伟达资产管理张钧宇、博弈树投资刘晋、诚旸投资张玉川、澄明资产张英超参与。

具体内容如下：

问：行业竞争格局与出清情况

答：报警端以北京市场为例，公司今年的增速在 30%左右，北京市场中青鸟品牌是第一品牌。青鸟品牌全年来看在北京市场应该能做到 2~2.5 亿元左右，公司抢占了其他竞争对手的份额，因为围绕着消防报警的总量并没有增长。公司在几个主要区域增速不错，北京、河南、深圳区域今年都是 30%左右增长。

另外还有一个品牌就是久远品牌，久远品牌的增速在 30%左右，且建立在久远品牌目前只覆盖了 10 余个省份，并没有把全国的其他省份放开给久远品牌。因此，从定性角度来看，公司在报警领域的市占率会进一步提高。疏散端目前还是一个增量且竞争非常激烈的市场，从报警类的企业做疏散来看，青鸟消防是第一。气体灭火正天齐是第一品牌，七氟丙烷出货量应该在其当前的全部产品中超过 50%份额，但未来可能还要强调全氟己酮、UL 标准、高端细水雾等系列产品。气体探测国内刚刚起步，比较碎片化，目前来谈市占率还为时过早。储能项下我们看到，青鸟项目做的还是不错的，前三季度的出货在 6,800 万上下，公司也跟一些主流的储能厂商有比较深度的战略合作协议，包括像阳光等。

问：2024 年利润率展望

答：从定性角度来讲，随着结构优化的推进、在工业产品、海外占比的进一步提升，毛利率上升的趋势是必然的。

同时还有一个比较重要的是运营费用，前三季度可以看到公司销售费用增速比较快，第一个是因为直销团队的人员扩张（主要是久远品牌增加颗粒度、设立办事处，销售人员增长规模还是比较大），另外一个也是今年以来展会活动开的比较多，市场推广费用总体全年来看约1000~2000 万元。明年在整个费用端，公司要加强人效，进一步提升销售人员的 RPU 值，有些办事处新建，必须要经过一年到两年的转换期。 降本工作来看，朱鹮芯片作为核心芯片要进一步地扩展相应功能、进一步替代电子元器件采购，本身来讲对降本是有帮助的。今年没有做完的针对采购端的优化，在明年会进一步产生相应的效果，比如说做到整个集团的采购共享数据库，因为此前采购基本上是由各公司独立去做。未来并不是去管各个公司的采购，而是有一个全体系指导的采购目录和清单，采购部的清单会定期进行更新，如果各个子公司采购的东西价格高于清单上的价格要有特别的理由，这对整个降本是有帮助的。所以整体来从趋势定性看，明年随着业务结构的变化、进一步降本增效工作的推进，盈利能力应该会有提升的空间。

问：国内高端品牌美安中国未来的打法？

答：美安中国首先定位在高端，对标像霍尼、西门子这些相应品牌，美安中国总体的业务负责人是何军先生，他在霍尼、盛赛尔有近 30 年经验，从创办开始就一直在，他对整个领域是非常通透的，由他来挂帅。从美安中国的未来定位来讲，我们希望它能在国内替代海外品牌，至少能成为一个主要的玩家。

这里面分几步走， 2~3 年成为主要玩家， 3~5 年能成为在这个领域的有比较重要话语权的领导者。从定量角度来讲， 2~3 年做到 5000万美金，长则 3~5 年，我们希望能够在高端品牌方面能够有 1 亿美金的规模。从节奏来看，明年在报表端这块来讲，应该不会有快速的贡献，有几方面因素（1）涉及到的产品端的问题，因为消防电子很重要的就是认证。美安中国一定要 UL 认证和 3C 两个认证，认证工作涉及到产品品类非常之多，两套认证都要做，多品类产品的认证时间周期会相对比较长。同时在过程当中，由于没有全套的体系产品，对于整个市场端的销售拉动作用是不够的。西安工厂，也就是美安中国在国内的生产基地，现在已经具备了相应的生产条件，但是产品端还在认证过程当中。所以在明年，随着部分产品的认证完成，是可以在西安工厂进行生产的，明年渐次的会可能在报表当中会体现出美安中国品牌的一些业务收入。总体来讲，在后年这方面的相对规模化收入会得到进一步体现。

问：产品出海的布局？

答：产品出海有几个因素制约

（1）认证跟一般的消费品不一样，有这个强制认证和规范。（2）文化海外的用户对消防电子产品的理解和国内不同。国内做的产品比较轻巧的但在海外不适用。（3）渠道海外的销售端和国内销售的不一样。青鸟消防从 2011 年开始持续投入了 10 年以上的时间，交了很多学费。海外市场它有自己的生态圈，必须经过长时间沉淀才能融入，有不同的 know-how、玩法，当公司沉淀下来之后就具备了相应的先发优势。公司在欧洲是以西班牙和法国为桥头堡，在北美是以蒙特利尔、多伦多、加州/德州为桥头堡，已经扎根时间非常长，同时我们现在也在进一步拓展英国市场，是一个渐次迭代的往前推进。

问：工业及储能方面的进展？

答：工业消防典型工业产品前三季度增速在 40%多。典型工业品包括了用在工业场景的防爆类、吸气式等产品。增速略低于我们预期，主要还是一些项目实施原因。因为今年以来我们强调了项目备案制，进一步让利给经销商。通过经销商对接到总部的业务，都会把业绩放给区域的经销商，强调经销商进行相应的备案。所以今年以来我们在整个工业端的备案数量是非常之高的，有效的项目线索备案比去年增加两倍左右，但转换需要一个过程，包括工业项目的建设阶段、周期。所以从整个备案的数量源头来看，我们工业产品端未来持续发展的这个基础是具备的。

关于储能项目在前三季度我们的发货大概 6800 万，去年全年大概 4,000 多万发货，前三季度同比增长超过 100%。全年来看储能发货端，如果在 11 月份 12 月份一些项目能够推进实施的话，全年破亿的可能性也是有的。在业内，我们的发货量应该来讲是排的比较靠前。 在储能项目上（1）从产品端，从站舱簇到 PCK，全链条的产品这个构架年初就已经全部完成，今年也进一步优化了一些产品端的性能，比如应用在零下 40 度的相应的产品、基于 PCK 层面的一些产品的优化。我们今年也跟应急管理部、沈消所就储能消防、储能探测灭火方面，达成了联合实验开发的战略合作，共同构建联合实验室，在推进相关工作。（2）从客户合作角度在这个业内大的经销商和原厂商我们都有深度的合作，比如阳光电源等，我们都有相应的深度的合作，应该是走在比较前面的，跟进的项目也比较多，我们在定期报告披露了一些进展中的项目比如国电投的，项目的覆盖面、数量都是比较多的。只是在储能项下，确实正如之前我们所讲到的，从整体来看，目前还是以舱级为主，1MW 对应的投资额，基本上 3 万左右（探测+灭火）。PCK 级有个别项目，是实验性的，大概 5 万到 7 万左右的规模，但是占比较少。从目前商业落地来看，储能的厂商还是追求成本控制，目前舱级方案的商业落地是主流。泛工业气体方面，今年业务布局进一步加强，成立了气体探测事业部，也成立了燃气业务板块，因为燃气今年的接二连三的爆炸事故也倒逼了相应的政策出台，是当前的一个发展点。

青鸟消防（002960）主营业务：消防安全系统产品的研究、开发、生产和销售。

青鸟消防2023年三季报显示，公司主营收入36.45亿元，同比上升7.05%；归母净利润5.05亿元，同比上升21.48%；扣非净利润4.75亿元，同比上升15.67%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入13.92亿元，同比上升2.57%；单季度归母净利润2.18亿元，同比上升21.57%；单季度扣非净利润2.12亿元，同比上升18.97%；负债率21.31%，投资收益1263.03万元，财务费用-2441.98万元，毛利率38.47%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为22.23。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出900.67万，融资余额减少；融券净流出157.35万，融券余额减少。

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