12月新股申购一览：开润转债370577值得申购吗？

　　12月26日，开润股份公开发行 2.23亿元可转换公司债券，简称为“开润转债”，债券代码为“123039"，申购代码为“370577”。

　　发行信息及条款分析

　　发行信息：本次转债发行规模为2.23亿元，网上申购及原股东配售日为2019年12月26日，网上申购代码为“370577”，缴款日为12月30日。公司原有股东按每股配售1.0256元面值可转债的比例优先配售，配售代码为“380577”。网上发行申购上限为100万元，主承销商招商证券最大包销比例为30%，最大包销额为6,690万元。

　　基本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为 0.5%、第二年为 0.7%、第三年为 1.2%、第四年为 1.8%、第五年为 2.3%、第六年为 2.8%。转股价为33.34元/股，转股期限为2020年7月2日至2025年12月25日，可转债到期后的五个交易日内，公司将按票面面值115%(含最后一期利息)的价格赎回全部未转股的可转债。公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过2.23亿元，将主要用于滁州米润科技有限公司优质出行软包制造项目和补充流动资金。

　　正股基本面分析

　　公司简介

　　开润股份是一家始终关注用户出行方式和用户体验的公司。公司拥有一批来自IT、互联网、外企500强的跨界行业精英。不甘平庸，挑战传统，把“让出行更美好”作为公司的使命，立志成为受尊敬的世界级出行消费品公司。 成立之初，公司着力于提高商旅人士出行的体验，凭借强大的研发和自主设计能力，全球化的销售运营能力，强大的精益生产制造能力，通过与HP、华硕、联想、DELL、迪卡侬，新秀丽等大客户的合作，为大量用户提供了各种旅行用的箱包产品。

　　行业状况

　　公司的主要经营业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、鞋服及相关配件等出行产品的研发、设计、生产和销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年)，公司所处行业属于“制造业”中的“纺织业”(分类代码：C17)。根据国家统计局2011年公布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)，公司所处国民经济行业为“1922 皮箱、包(袋)制造业”。

　　2003年-2011年，我国旅行箱市场规模高速发展，由2003年的42.73亿元增长到2011年的187.97亿元，年均复合增长率20.34%;2011年-2017年，旅行箱行业进入调整阶段，增速较之前略有放缓，市场规模年均复合增长率为9.73%;2018年及以后，预计行业将进入平稳增长阶段，到2022年，旅行箱行业市场规模将增加到461.35亿元，年均复合增长率为7.05%。

　　我国包袋行业整体呈现收入规模不断增长的趋势，2003年，包袋行业市场规模为352.83亿元，2017年，包袋行业市场规模增长至1,529.56亿元，年均增长率11.94%。
 

　　竞争地位

　　开润股份为行业内领先企业，旗下“90分”旅行箱2016年取得天猫双十一旅行箱类目单品销量第一名，2017年、2018年在天猫双十一活动中获得箱包类目品牌第一名，并于2018年被授予“上海品牌”称号。凭借优秀的产品设计能力，公司旗下多款产品获得了多项国内外大奖。90分金属旅行箱2017年3月荣获2017年德国“IF设计大奖”;公司自主开发的90分商旅两用旅行箱(七道杠)荣获2018年德国红点设计大奖;米兔儿童旅行箱荣获2018年优良设计奖(Good design award);90分即热温控羽绒服于2019年1月荣获德国“IF设计大奖”;90分轻商务登机箱(前开盖)于2019年3月荣获2019德国红点设计大奖;90分智能跟随旅行箱Puppy1在美国CES展上获得国外媒体的一致好评，并荣获2019德国红点设计大奖。

　　申购建议

　　可以申购。虽然开润转债只有A+评级，但业绩快速增长、当前转股价值比较高等都是加分项。而且，以刷子使用公司产品的切身体会来说，至少“90分”旅行箱还是不错的。总的感觉是，公司抓住了这几年的互联网+和消费升级的契机，将科技创新融入出行产品，以较高的性价比在传统行业中开辟出一条新路。

　　另外，要点赞一下公司的品宣。在今天上午的网上路演中，推出了提问题送公司产品的抽奖活动，不仅激活了人气，更重要的是又一次扩大了公司的知名度。