新股中国广核003816行业分析

　　公司简介

　　公司是我国在运装机规模最大的核电开发商与运营商,是中国核电行业最大的参与者,是控股股东中国广核集团核能发电业务最终整合的唯一平台,主要产品是电力,公司管理的在运、在建核电装机容量份额为国内市场第一。公司积极参与国家标准和行业标准的建设工作，现已建立了较为完善的科技研发体系并积极融入国家科技创新体系。公司的子公司工程公司推动建设了国家级科研平台国家能源核电工程建设技术研发(实验)中心;打造全产业链“政产学研用”协同创新平台，推进核电装备自主化与技术升级。已成功获批多项国家级科研项目，包括国家能源核电工程建设技术研发中心、核电工程建设示范专项、大型先进压水堆重大专项等课题,公司力争成为引领核能动力新技术开发和应用拓展的领跑者，保持在中国国内核能发电的领先地位，并努力成为国际核电市场有较强竞争力的核电供应商和专业化的运营服务商。

　　行业分析

　　上游：上游主要涉及三大行业：一是核电核心设备及辅助设备制造行业;二是核电工程管理与设计行业;三是核燃料循环行业;

　　下游：下游产业主要是通过电网公司向终端用户售电。

　　行业情况：

　　1、核电的优势

　　公司主要从事电子信号传输适配产品的生产和销售，产品主要应用于在智能移动通讯、影音设备、PC、智能可穿戴设备及各类电子终端产品领域。近年来，除线束类、信号适配器外，公司进一步拓展其他消费电子产品市场，逐步开发出各类电源适配器等消费电子产品，相关产品未来市场空间较大。

　　2、全球核能发电规模

　　根据 BP 的统计，2017 年全球总发电量为 255,513 亿千瓦时。2007 年至 2010年，全球核能发电量总体保持平稳，2011 年至 2012 年，受福岛核事故影响，全球核能发电量显著下跌，此后于 2013 年开始，全球核能发电量逐渐恢复。根据国际原子能机构的数据显示，2017 年，核能发电量为 26,356 亿千瓦时，占全球总发电量的 10.31%。

　　3、核电发电情况

　　根据国家统计局及中国核能行业协会的相关数据，2018 年全国累计发电量为 67,914.20 亿千瓦时，其中商运核电机组总发电量(包含上网电量及厂用电量)

　　为 2,865.11亿千瓦时，约占全国总发电量的 4.22%。1994 年至今，我国核电发电量持续增长，从1994 年的 140.43 亿千瓦时增长至 2018 年的 2,865.11 亿千瓦时，年均复合增长率达到13.39%。

　　风险点

　　核电设施具有复杂的系统构成，具有极高的安全和技术标准。核电站的安全稳定运行依赖于系统及设备的可靠性、运行管理体系、人员的技术水平和企业核安全文化意识等各方面。

　　公司目前运营管理的22台核电机组中有12台位于广东省。报告期内，公司收入的大部分也来自向广东电网的售电收入。因此，公司的业务运营可能受到影响广东省及外围地区的特定风险的影响。如果影响公司业务的事件在此地区发生，无论是否与地方政策、经济、天气、自然灾害、基础设施或其他事项有关，均可能会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

　　结论

　　作为一个公用事业核电公司，其实还是不错的(低估吃高股息)，不过中广核电力已经在港股上市，估值很低，A股上市后估值一定很高，没必要关注。