周四机构一致最看好的10金股

　　首次覆盖报告：立足载带优势，开拓离型膜第二成长曲线

　　首次覆盖，给予增持评级：预测2022-2024年的EPS为0.84元、1.59元、2.18元，综合PE和PB估值方法，并基于审慎性原则，给与公司目标价33.39元，对应2023年21倍PE;

　　纸质载带全球龙头，短期需求波动不改长期上行趋势。公司是纸质载带行业的全球龙头。纸质载带比较重要的下游包括MLCC等被动元器件。MLCC在电动汽车、5G基站、高端手机、物联网等领域的用量均呈现较为明显的增加趋势，下游客户纷纷扩产，因此纸质载带的需求增长逻辑较为清晰，短期的库存需求波动不改纸质载带业务的长期上行空间。除纸质载带之外，公司应用于半导体行业的塑料载带业务开展顺利，受益于半导体国产化等行业需求，公司塑料载带业务稳健增长。

　　离型膜业务迎来拐点，拥抱百亿市场替代空间。MLCC离型膜市场规模超过200亿元，到2025年有望超过300亿元。公司基于载带业务良好的客户基础，深耕离型膜业务多年。目前新建了基膜产线，突破了之前遇到的各项问题，目前处于放量的拐点。未来公司MLCC离型膜业务有望受益于当前的客户基础、快速增长的市场需求，以及大客户的产品放量等多种因素，打开公司的第二成长曲线。

　　催化剂：使用自产基膜的离型膜放量、大客户进展突破

　　风险提示：纸浆价格持续上行风险、MLCC行业需求周期性波动、PET材料价格上行风险。

　　药石科技

　　公司信息更新报告：发布2022年限制性股票激励计划(草案)，稳固核心管理团队和技术人员

　　CDMO业务快速发展在即，维持“买入”评级

　　基于在创新分子砌块积累的优势，药石科技(300725)不断拓展创新药外包服务全产业链，纵向一体化布局“Non-GMP/GMP中间体—原料药—制剂”等创新药CDMO业务，并进一步搭建了创新药物发现技术平台，为客户提供新药筛选服务。经过多年的持续积累，药石科技的CDMO业务在人才、合规产能、客户及项目上全面改善，并持续向好，公司的CDMO业务也将迎来快速发展阶段。我们维持原盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为3.72/5.40/7.40亿元，EPS为1.86/2.71/3.71元，当前股价对应PE分别为50.1/34.4/25.1倍，公司CDMO业务即将迎来快速发展期，维持“买入”评级。

　　公告2022年限制性股票激励计划(草案)，稳固核心管理团队和研发人员

　　6月20日，公司公告2022年限制性股票激励计划(草案)，本激励计划首次授予限制性股票的激励对象共计206人，其中包含：(1)公司董事、高级管理人员(3人);(2)中高层管理人员(36人);(3)技术骨干(167人)。授予数量上，拟向激励对象授予的限制性股票总量为110万股，首次授予限制性股票100万股，预留10万股。授予价格上，首次授予部分限制性股票的授予价格为每股51.53元。业绩考核目标上，以2021年为基数，公司2022-2025年营业收入增长率分别不低于20%/40%/60%/80%。假设于2022年7月首次授予限制性股票，公司预计摊销总费用为4524.69万元，2022-2026年分别摊销1146.73/1766.23/964.25/496.12/151.37万元。

　　鉴于行业处于蓬勃发展阶段，对人才竞争也比较激烈，公司适时推出股权激励，有助于稳固核心管理团队和研发人员，保障业务稳步推进，有利于公司的长远发展。

　　风险提示：CDMO产能落地不及预期，客户流失风险，募投项目落地不及预期等。

　　泽璟制药

　　杰克替尼NDA在即，管线落地提速

　　事件：2022年6月21日，公司自主研发的盐酸杰克替尼片治疗中、高危骨髓纤维化III期临床试验期中分析达到试验主要终点，公司将向CDE提交Pre-NDA的沟通交流申请，并加快推进盐酸杰克替尼片的上市进程。

　　杰克替尼NDA在即，有望填补骨髓纤维化治疗空缺。杰克替尼是公司自主研发的一款新型JAK抑制剂类药物，对Janus激酶包括JAK1、JAK2、JAK3和TYK2具有显著的抑制作用。此次递交Pre-NDA的适应症为中、高危骨髓纤维化，目前中、高危骨髓纤维化治疗方案十分有限，靶向药物仅有芦可替尼，但70%的患者服用芦可替尼后出现贫血。与芦可替尼相比，杰克替尼片治疗骨髓纤维化的有效率、耐受性和安全性更优，不仅可显著缩小骨髓纤维化患者的脾脏体积、减轻患者的体质性症状，还可以改善贫血，减少输血依赖，改善患者的生存质量。我们认为，随着杰克替尼骨髓纤维化Ⅲ期临床试验期中分析达到试验主要终点，杰克替尼NDA在即，随着新产品的落地，将会对公司未来的营收产生显著的影响。

　　适应症布局广阔，国内海外齐推进。盐酸杰克替尼片目前正在开展多个免疫炎症性疾病和纤维化疾病的临床研究，包括骨髓纤维化(III期)、芦可替尼不耐受的骨髓纤维化(IIB期注册临床)、芦可替尼复发/难治的骨髓纤维化(IIB期)、重症斑秃(III期)、中重度特应性皮炎(III期)、强直性脊柱炎(II期)、特发性肺纤维化(II期)、移植物抗宿主病(II期)及中重度斑块状银屑病(II期)等。盐酸杰克替尼片治疗重型新型冠状病毒肺炎的Ⅱ期临床研究已获CDE批准。盐酸杰克替尼片治疗骨髓纤维化获得了美国FDA的孤儿药资格认定，在美国的I期临床试验正在进行中。

　　医保以量换价+商业化团队建设+适应症落地，多纳非尼放量值得期待。重磅品种多纳非尼2021年上市半年便实现1.6亿元销售收入，初露锋芒。三重逻辑看好多纳非尼未来发展，第一，多纳非尼于2021年底纳入医保目录，2022年实现快速放量，Q1销售量较四季度环比增长60%;第二，公司加大多纳非尼商业化团队的建设，2022Q1新增超百名一线销售人员，进院和放量正在稳步推进;第三，多纳非尼后续适应症逐步落地，局部晚期/转移性放射性碘难治性分化型甲状腺癌适应症已提交NDA，有望于今年获批上市。我们认为，随着多纳非尼医保和医院准入的推进，叠加后续适应症的落地，有望长期为公司业绩赋能。

　　盈利预测与投资建议：随着公司研发投入的不断提升，管线的逐步落地，多纳非尼纳入医保后的快速放量，预计公司2022-2024年归母净利润分别为-2.12、-0.92和1.56亿元，对应EPS为-0.88、-0.38和0.65元，维持“持有”评级。

　　风险提示：研发进展不及预期、核心品种商业化进展不及预期、政策风险。

　　新强联

　　深度报告：轴承龙头掌握核心技术，产业链快速布局

　　风电轴承行业是目前国内风电大部件中国产化率较低环节，也是为数不多的能够规避风机大型化趋势下降价压力的环节。根据WoodMackenzie的数据，截至2019年我国风电核心部件基本都实现了国产化，例如塔筒(国产化率100%)、发电机(93%)、机舱(89%)、齿轮箱(80%)、变流器(75%)、叶片(73%)，而主轴轴承的国产化率仅为33%，变桨&偏航轴承国产化率仅为50%。参考三一重能的变桨偏航轴承及主轴轴承的采购单价及新强联(300850)公告，我们预测中中国风电轴承市场的规模可能会从2021年的128亿元提升至2023年的255亿元，其中主轴轴承约111.2亿元，变桨偏航轴承约143.8亿元。从单MW投资来看，主轴轴承和变桨偏航轴承均呈现上行趋势，摆脱大型化趋势下降价压力。

　　三排独立变桨轴承和滑动轴承的趋势明确，公司三排轴承优势明显。①三排独立变桨轴承能够同时承受各种载荷，能够承受较大的轴向力、径向力、倾覆力矩是其独特优势，适应风机大型化趋势;三排滚子轴承在国外2MW风力发电机组的主传动系统中已经成功使用过，在国内5MW风力发电机组主传动系统中也成功应用过，目前，洛阳新强联走在行业前列。②相较于滚动轴承的风电齿轮箱，采用滑动轴承的风电齿轮箱扭矩密度可提升25%，传动链长度能减少5%，齿轮箱重量可降低5%，成本相应降低15%，目前国内滑动轴承风电齿轮箱研发与国外并跑，均处于样机开发与测试阶段，应用滑动轴承已成为全球风电齿轮箱行业的共识，并具有朝10MW+超大功率应用的发展态势。

　　新强联：轴承龙头掌握核心技术，产业链加速布局。公司实控人为肖氏兄弟，公司自成立以来，专注从事大型回转支承的设计制造，经过多年的设计创新、设备更新和工艺改进，目前大功率风力发电组用的三排滚子主轴轴承替代进口，成为国内唯一制造商;大功率风力发电机组变桨轴承、偏航轴承形成了批量生产能力，成为行业内主要生产厂家之一;盾构机主轴承及盾构机关键零部件形成量产并替代进口;特大型重载回转支承形成量产。2018-2021公司核心客户贡献收入占公司整体收入比例在66%-91%，2021年前五大客户为明阳(占收入比例41%)、远景(16%)、东方电气(600875)(10%)、三一重能(8%)、中国海装(5%)，此外湘电、哈风、华仪风电等均为公司客户，客户多元化趋势清晰。此外，公司通过并购豪智机械布局齿轮箱锁紧盘环节，同时拟发行可转债布局齿轮箱轴承环节，轴承产业链加速布局。

　　投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别是7.5、9.0、11.2亿元，同比增速分别为45.5%、20.2%、24.8%，对应PE分别是44x、36x、29x。考虑到公司风电轴承领域的国产替代龙头地位，维持“推荐“评级。

　　风险提示：1)行业竞争加剧的风险;2)海外企业降价压公司利润空间的风险;3)项目进度低于预期风险。

　　晶晨股份

　　拥抱音视频技术互联网化浪潮，深度受益AIOT发展

　　21年业绩增长超预期，盈利能力提升带来丰厚现金流。晶晨股份近年来营业收入呈高速增长状态，从2016年的11.5亿元增长到2020年的27.4亿元，CAGR达24.2%。2021年国内市场持续回暖，海外市场进一步开拓，全年公司营收达到47.77亿元，同比增长74.5%;全年归母净利润约8.12亿元，同比增长606.8%。随着公司12nm芯片良率提升以及销量提高，公司产品的单位成本下降，盈利能力获得提升。公司的经营性现金流非常健康，20年同比增长172%，达到9.27亿元，后续的研发、经营有充足的现金保障。我们预计随着公司份额的提升、销量的拓展，多媒体芯片规模化销售将提升公司的盈利能力，为公司带来丰厚的利润和现金流。

　　国内IPTV机顶盒21年采购量反弹，换机潮将在22、23年来临，海外IPTV机顶盒蓝海市场增速快。据流媒体网不完全统计，2021年上半年三大通信运营商智能机顶盒的招标数量约4380万台，超过2019年3500万台、2020年1520万台。2019年全国新增IPTV机顶盒用户1.41亿，结合3-4年的换机周期，换机潮将在2022-2023年来临，公司有望受益于市场规模和份额的双提升。海外多数运营商尚未开展网络机顶盒业务，整体市场预期增速较快。海外机顶盒市场原先还是以数字、卫星机顶盒为主，处于向IPTV的升级阶段，预计全球IPTV/OTT机顶盒将快速增长，根据华经情报研究院，2025年出货量将达到4.3亿台，对应机顶盒芯片的市场空间约为150亿元。公司在海外不断帮助运营商开展互联网机顶盒业务，增加盈利渠道。受益于海外智能机顶盒的快速普及以及博通受反垄断制裁，公司智能机顶盒芯片海外出货量持续大幅增长。

　　谷歌Nest生态逐步建立，AIoT成为公司新的业绩增长点。全球AIOT市场快速成长，智能家居市场应用不断丰富。根据IDC预测，到2025年，以家庭摄像头、智能音箱为代表的智能家居产品出货量将达到14.3亿台，我们估算对应芯片市场空间超过280亿元。谷歌NestHub及Nest智能家居产品在海外构建了丰富的生态与解决方案，其中广泛采用公司的芯片。公司与Google、Amazon的合作整体分为两个部分：第一，芯片应用在谷歌、亚马逊的自主品牌终端产品上，第二，共同建设全球生态，进入到其他品牌的终端产品。若谷歌智能家居业务迎来新的增长，公司有望充分受益。

　　wifi蓝牙芯片搭配主芯片快速放量，汽车电子芯片定位高端彰显公司高格局。根据IDC数据，预计WiFi芯片22年出货量将达到49亿颗，市场空间大。WiFi5数传芯片壁垒高，公司成为全球第7家研发出WiFi5数传芯片的公司。通过主芯片和WiFi蓝牙芯片配套，未来WiFi芯片自给和外销均空间巨大，有望贡献可观营收增量。汽车芯片v系列主要是12nm制程，采用四核ARMCortex-A55CPU，定位高端，搭载公司智能座舱芯片的林肯等高端品牌车型已在海外销售。汽车芯片对于公司的设计能力、质量管控等要求更高，海外布局彰显公司未来成为全球顶尖设计厂商的信心。

　　投资建议：公司在国内市场较为稳健，机顶盒芯片份额稳步提升。智能机顶盒和智能电视芯片产品进入海外知名客户和运营商产品，建立起较高的客户认证壁垒，竞争格局向好，并在20年开始不断实现业绩兑现。AI音视频SoC布局海外大客户生态，在大客户产品生态中占据较高的市场份额，有望充分享受其智能家居生态逐渐布局成熟的红利。同时，公司的WiFi蓝牙芯片研发进展顺利，推出迭代升级产品。汽车电子芯片与海外高端高价值客户深度合作，营收稳定增长。我们认为公司立足流媒体的互联网化潮流，音视频解码、AI等技术实力强劲，海外业务布局将为公司带来较深的护城河和高成长性，有望充分受益于全球AIOT市场发展趋势。预计公司2022年-2024年营业收入分别为66.8/84.3/103.8亿元，归母净利润分别为11.9/14.8/18.7亿元，对应PE为30/23/17倍。维持“买入”评级。

　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争风险，全球贸易环境风险

　　济川药业

　　深度报告：传统业务经营企稳，创新发展再迎腾飞

　　公司从2021年开始经营出现第二次增长，拐点已现。2014-2018年，公司营收复合增速保持24.65%，归母净利润复合增速保持34.29%;2018-2020年公司营收复合增速为-7.52%，归母净利润复合增速为-13.01%;2021年公司恢复正增长，营收同比增长23.77%，归母净利润同比增长34.60%，公司业绩拐点初现：1、2019-2020年蒲地蓝消炎口服液受到退出省医保增补和新冠疫情影响而市场销售下滑，2021年开始销售企稳发展，销售收入占比稳定在30%左右。2、小儿豉翘清热颗粒成为公司新的核心产品，口碑疗效驱动产品持续快速增长。3、以黄龙止咳颗粒、健胃消食口服液和蛋白琥珀酸铁口服液为主的二线产品梯队已形成，并迅速放量，2021年销售收入占比超过15%。

　　公司拥有领先于同行的营销实力，强大的营销能力是公司的核心竞争优势。公司采用内部代理制的营销模式开展销售业务，激励机制和团队稳定性优于同行。2021年公司营销办事机构覆盖全国30个省、市、自治区，拥有超过3000人的推广团队，人均创收创利均处于行业领先地位。

　　通过外延并购、BD合作等方式，不断丰富公司产品线。在公司强大的营销加持下，为公司提供长期持续增长动力。公司预计未来将每年合作至少4个产品，其中至少1个为临床后期产品。

　　盈利预测和投资评级：预计2022年-2024年公司营业收入为87.30、95.38、101.71亿元，归母净利润为20.75、23.65、26.60亿元，对应PE为11.87x、10.41x、9.26x。鉴于公司经营出现第二次增长，拐点已现，且在强营销实力加持下，不断通过内部研发和外部合作等方式为公司提供长期持续增长动力，公司未来发展前景可期。首次覆盖，予以“买入”评级。

　　风险提示：政策导致产品失去部分销售市场的风险，产品销售推广不及预期的风险，产品线相对单薄导致增长乏力的风险，研发进展不及预期的风险，集采降价导致产品销售出现严重下滑。

　　宇信科技

　　入股同方软银，共同发力核心系统及海外市场

　　事件

　　根据宇信科技(300674)官方公众号，6月20日公司宣布出资6,050万入股国内核心系统头部厂商同方软银，持股比例为16.88%。双方已于2020年开启战略合作;日后将基于前期良好的合作基础，在核心系统、信贷核算、票据系统等产品和解决方案领域开展更深层次的合作。

　　经营分析

　　同方软银主要为中小银行提供IT解决方案。其自研的核心业务系统RunningCore经过15年的发展，已经成为国内外主流的银行核心系统产品之一。此外，公司在信贷核算、渠道接入等系统方面亦有较好的研发基础。

　　同方软银2019年营收达1.48亿元，毛利率和净利率分别为52.3%、20.3%;并于2021年6月自新三板退市。

　　同方软银的核心系统产品有望与宇信科技的平台资源优势互补，共同发力银行核心业务系统市场，尤其是东南亚市场。近年，在以东南亚为代表的海外市场，大量获得虚拟银行牌照的新型金融机构纷纷开业，数字核心系统、虚拟银行核心系统等项目机会频现。而同方软银的新一代核心业务系统产品RunningCoreV6.0已完成基于境外审计及监管需求的定制开发，并于一家新加坡银行的国内分行率先实现落地。未来，宇信科技与同方软银有望充分发挥协同效应，将中国先进的核心业务系统、信贷业务系统等产品和解决方案共同对外输出。

　　投资建议

　　我们维持对公司2022~2024年的盈利预测，预计营收分别为44.7/55.2/67.4亿元，归母净利分别为5.3/6.9/8.6亿元，对应21.3/16.2/13.1倍PE，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　疫情反复使得公司经营不及预期;创新运营等高毛利业务拓展不及预期;行业竞争加剧;解禁风险;股东和高管减持风险;与同方软银的业务协同不及预期

　　普利制药

　　钆特酸葡胺DMF已接收，造影剂再下一城

　　业绩简评

　　6月20日晚间公司发布公告，全资子公司安徽普利近日得到美国FDA签发的钆特酸葡胺原料药DMF已接收的通知函，这是继今年收到了荷兰药物评价委员会的碘帕醇注射液上市许可后，公司造影剂领域的又一重要进展，预计将对公司拓展市场带来积极影响。

　　经营分析

　　造影剂市场空间广阔：根据GrandViewResearch数据显示，2021年全球造影剂市场规模40.4亿美元，其中美国占比41.6%;米内网重点省市公立医院数据显示，2021年国内造影剂注射剂样本医院销售额49.5亿元。

　　钆特酸葡胺应用前景广阔：钆特酸葡胺制剂(注射液)最早于1989年在法国获批上市，2013年在美国FDA获批上市。该药用于磁共振成像(MRI)的静脉注射造影剂，用于成人和儿童(包括新生儿)大脑(颅内)、脊柱和相关组织的核磁共振成像，以检查血脑屏障损伤和血管异常。相关研究表明，钆特酸葡胺在原发性脑肿瘤和非冠状动脉疾病的诊断方面具有良好的显影效果，有利于放射科医师对疾病进行准确诊断。同时，钆特酸葡胺的安全性好，不良反应发生率低，是理想的MRI对比剂之一。

　　钆特酸葡胺原料药竞争格局优质，其他市场注册工作有序推进：目前，美国市场包括原研产品在内，钆特酸注射液仅2家企业在美国获批上市。截至目前，钆特酸葡胺原料药包括普利在内，共6家企业原料药DMF在FDA状态为“A”，普利该品种目前正在完整性(CA)评估中，已具备商业化生产能力，将对公司拓展市场带来积极影响。此外，公司的钆特酸葡胺原料药其他市场的注册工作也在持续推进中。

　　投资建议

　　预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.82/9.22/12.23亿元，对应EPS分别为1.56/2.11/2.8元，对应PE分别为15/11/9倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示

　　仿制药研发风险、创新药研发风险、药品质量风险、汇率波动风险、限售股解禁风险、其他监管风险等。

　　山西汾酒

　　“疫”后先锋，比较优势持续发挥

　　事件

　　疫情自5月下旬逐步缓解，6月下旬拐点更加明确，各地防疫政策更趋精准，以上海为例，其它省份近期纷纷调整放松对上海来员的防疫政策。稳增长政策持续，商流物流恢复，正反馈将传导提振白酒消费。

　　投资要点

　　比较优势持续发挥，Q2预期向上提升。公司市场掌控力强，节奏把握好，面对市场下行调整，产品组合及区域市场的抗波动性再次发挥积极作用。1)20Q1疫情及Q2疫后恢复期间，汾酒发挥“产品”“市场”两个优势，发玻汾补青花受损，高度控盘的省内市场补省外受损，Q1未下滑，Q2更快恢复增长，表现显著优于行业。2)22M3以来，公司果断调整复兴版政策，控高端节奏;4-5月疫情多发期间，继续发挥比较优势：1是省内进度优秀，2是以时间换空间，情转好、打款节奏明朗，预计H1收入保持30%以上增长，市场对Q2预期较此前提升。

　　旺季发力可期，下半年弹性显著。1)公司全年目标及结构要求维持不变，全年中高端产品占比同比将有明显提升。Q2产品结构变化，主要与季度间销售节奏波动及消费场景调整相关。2)需求弱势阶段高端产品控量稳价，符合行业规律。公司渠道库存处于行业低位，产品铺市率持续提升，伴随动销转暖，预计青花全年销售兑现仍然乐观。

　　盈利预测与投资建议：调整盈利预测，预计营收分别为266.74/337.12/409.02亿元，归母净利润分别为80.55/111.23/142.19亿元。以2022年6月21日收盘价计算，对应PE分别为44.9/32.5/25.4倍，维持“审慎增持”评级。

　　风险提示：经济下行抑制消费表现;疫情多发影响消费场景正常化。

　　启明星辰

　　动态点评：中移动成新实控人，公司开启发展新篇章

　　【事项】

　　公司公告定增预案，拟向中移资本发行284,374,100股股票，发行价格为14.57元/股，募集资金总额不超过41.43亿元(含)，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金，发行完成后中移资本直接持股比例为23.08%。原实控人王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃8.58%股份对应的表决权，中国移动(600941)集团成为上市公司实际控制人。变更完成后中国移动集团和原实控人王佳、严立夫妇在公司的表决权股份数占总股本比例分别为23.08%和13.08%。

　　【评论】

　　中国移动集团入主公司，网安龙头与运营商强强联手。内外因素叠加下，网络安全成为重要议题，需求推动下网络安全市场稳步增长。中国移动作为国内最大的运营商，自身已有大量的网络安全软硬件产品的采购需求，公司是网安龙头企业之一，根据IDC统计的中国IT安全硬件22Q1数据，网御星云在统一威胁管理市场所占份额为12.9%，位列第二;启明星辰(002439)集团在入侵检测与防御硬件市场所占份额为24.2%，位列第一，在虚拟专用网硬件市场份额为8.5%，位列第三，拥有丰富的产品线和安全服务体系，双方合作将产生显著的协同效应。

　　运营商集采通常具有锚定效应，中国移动在大B端及G端业务上竞争优势显著。运营商集采规模大，审核较为严格，因此通常是产品和服务质量检验的试金石，具有锚定作用，中移入主将有助于公司展现自身的产品实力，增强公司的市场竞争力。同时，中国移动拥有丰富的政企业务拓展资源和高效的销售渠道，也是我国数字经济建设的主力军，直接成为实控人将加强其战略资源导入的意愿，双方携手合力打造安全的数字经济新业态。

　　公司多年来经营稳健，始终坚持健康发展。公司22Q1营收增长11.58%，2021年全年营收和归母净利润分别实现了20.27%和7.15%的增长，在行业受到局部疫情扰动的情况下，仍保持健康发展，展现了自身业绩韧性。中移入主使公司如虎添翼，稳健增长之上带来新动力，开启发展下一篇章。

　　公司是国内网络安全行业的龙头企业，传统安全业务稳健增长，新兴业务处于快速上升轨道，看好公司新安全布局带动公司迈入高速发展新阶段。我们预计2022-2024年，公司营业收入分别为55.58/68.15/82.75亿元，由于最新总股本发生变化，2022-2024年归母净利润分别为11.23/13.81/16.81亿元，EPS分别为1.19/1.46/1.77元，对应PE分别为18/14/12倍，维持“增持”评级。